Apple は 440 億ドルの自社株買い意欲で、AAPL をどれだけ食べたでしょうか?

著名投資家のカール・アイカーン氏が今年初めに10億ドル以上のアップル株を購入してニュースになったが、アイカーン氏の投資は、6月期に160億ドルの株式を買い占めた同社独自の600億ドルの自社株買いプログラムに比べれば見劣りする。

今四半期初めの時点で、Apple には自社買い取り予算が 440 億ドル残っていたが、買い取り計画の条件によれば 2015 年までに使い切る予定ではなかった。これもオプションです。 Appleは株式購入を中止し、単に計画を期限切れにすることを決定する可能性がある。

しかし、Appleが6月四半期に割り当てられた自社株買い資金の3分の1を投じて3,600万株を平均価格444ドルで買い取ったことを考えると、Appleは2019年3月期よりも大幅に低い株価を積極的に利用し続けている可能性が高いと思われる。過去 3 か月 (上のグラフの谷に表示されます)。

現在の9月四半期はAAPL株409ドルで始まり、7月最後の2日間までアップルが前四半期に株式買い占めに支払った平均株価を下回り続けた。それ以来、株価は2013年の最高値である502ドルまでしか上昇していないが、それでも1年前の高値よりは30％低い。さらに4分の1の大規模な株式買い入れが行われれば、同社の総株式は4％減り、最大11％になる可能性がある。

つまり、Apple は、過去最高額と同等かそれを上回る、新たな記録的な自社株買いを四半期にもたらす可能性がある。価値とパフォーマンスアップルが現在の自社株買い計画で認められている全株を、7月に利用可能な価格レベルで購入できれば、6月四半期の発行済み株式数はさらに3,600万株、場合によっては1億株も簡単に消失することになる。

新たな自社株買いを中止する前のAppleの発行済株式数は9億800万株だったので、さらに4分の1の大規模な自社株買いが行われると、同社の総株式数は4％から最大11％減少し、1株当たりの収益と1株当たりの利益に重大な影響を与える可能性がある。メトリクス。

同社は、四半期全体の業績を発表する予定の10月下旬まで、9月四半期の自社株買いの規模を実際に報告しない。

なぜ待つのですか？

同社が自社株買いプログラムを精力的に行使しなかった唯一の理由は、アップルが自社株が将来下落すると予想していたか、あるいは十分に安い株を見つけられなかった場合だろう。

アナリストが幻想に基づいて見通しを引き下げるたびにAAPL株が下落し、低迷を続けていることからもわかるように、アップルには低市場レートで自社株を買い戻す機会が十分にあった。供給チェックまたは会社の失敗アナリストの望む戦略に従う。

一方で、同社が今四半期を自社株買いのまたとない機会であると認識しており、現在の価格では二度と起こらない可能性があると考える十分な理由がある。

6月四半期、アップルは9月四半期に株価がさらに下落するかどうかについて相応の不確実性に直面した。同社は9月末までに大規模な新製品を発表しないことを知っており、6月に初めて発表したiOS 7への大幅な移行に伴うリスクに対して市場が非合理的に反応する可能性があると信じる理由があった。

割安な自社株買いのチャンスが閉まる

しかし現時点では、2013 年は上昇する以外に行くところがないようです。来月にかけて、Apple は新しい Mac、新しい iPad、および新しいソフトウェアと新しい OS X Mavericks を発表すると予想されています。 Apple がまだ予算を使い果たしていないのであれば、その最大のチャンスを使い果たした可能性があります。

Appleの今後の製品発表はすべて、華々しいホリデーシーズンの購買シーズンに爆発するタイミングを狙っており、そこでは生ぬるいAndroid製品、弱い立場のWindows 8、そして大騒ぎで本質的に中止になった「スマートウォッチ」競争がそれに対抗することになるだろう。興味のなさ。

先週末の iPhone 5s および 5c の発売では 900 万台のデバイスが販売され、付属品、AppleCare、App Store での購入、またはそのハードウェアに関連するその他の小売関連の売上を除いても、Apple は同四半期内に少なくとも 54 億ドルの追加収益を生み出しました。同社は、以前に述べた売上高340億ドルから370億ドルの上限に達する業績を発表する予定であると報告している。

その 3 日間の立ち上げで会社は荒廃した以前よりも 40 億ドル自信が高まった今四半期の業績について、残りわずか 10 日です。

料理人の静かな力量

アップルの複数の投資家が、アップルの最高経営責任者が明らかに株価を下支えする行動をとらなかったことに公の場で激怒しているが、ティム・クック氏がアナリストのレモンを盗み、自社株買いレモネードを作っている可能性が非常に高い。

これは状況を考慮するとクック氏が取り得る最も有能な行動であるだけでなく、自社株買いプログラムの概要が発表された際にクック氏が行うと発表したことそのものでもある。

Apple は明らかに、9 月四半期内に初期収益の少なくとも一部を含めるために新しい iPhone を完成させるために急いでいた。この発表の成功は、アップルの株価に影響を与えるだろう。同社には事実上話題にできる新製品がないにもかかわらず、ほぼ一年にわたって「イノベーション」について心配している情報不十分な情報筋によって株価は叩きのめされてきた。ティム・クックがアナリストのレモンを盗んで買い戻しレモネードを作っている可能性は非常に高い。

新型iPhoneの発売をAppleの2012会計年度最終四半期終了前に前倒しするということは、ちょうどAppleの第1四半期の年末商戦のピークセールが始まる10月から市場が満足のいくものを消化できることを意味する。その時点で、自社株買いに使える資金がたくさん残っていると、自社株買い計画の潜在的な価値が大幅に薄れてしまうでしょう。

株価が650ドルか850ドルの場合、アップルの440億ドルの予算では、今四半期初めに自社株買いファンドが達成できたであろう購買力の約3分の2から半分しか獲得できないだろう。

幻想の終わり

今後、ヘッジファンド、アナリスト、競合他社にとって、Appleが今年強くなるばかりであったことを考えると、Appleは運命にあり、サムスンがそれに代わるのに成功するしかないという考えを再び植え付けることははるかに困難になるだろう。一方、サムスンは、無制限の成長、「先進的な」イノベーション、そして万能の能力という伝説的な評判を消し去った。市場でも法廷でも世間の認識でも負けたのだ。

また、株価が2013年の最高値まで「回復」した後、8月に入ってもアイカーン氏がアップルの経営陣に自社株買いを追求するよう促し続けたことも注目に値する。もしアイカーン氏が単に短期的な利益を狙っていたとしたら、彼のツイートの継続と配当の要求は利益をもたらすだろう。表面上は「新常態」で株式を購入するようアップルに働きかけるよりも理にかなっている。自社株買いは、株価が上昇する準備ができている場合にのみ真の意味を持ちます。

Appleは6月四半期に160億ドル相当の自社株買いで記録を樹立した。現9月四半期の数字を上回る可能性がある。実際、まだ購入していなければ、自社株をわずかな金額で購入する機会を永遠に逃し、まさにその目的のために明示的に 600 億ドルを確保する価値を浪費していたかもしれない。