火曜日のAppleの2019年第3四半期決算報告から何を期待するか

Appleの6月四半期決算は火曜日に発表され、iPhoneメーカーの業績についてはアナリストらによって詳細に議論される予定だ。業界関係者が現時点でAppleが提出書類とその後のアナリスト向け電話会議で明らかにすると予想している内容は以下の通りだ。

第 3 四半期の業績については、Apple の 6 月までの 3 か月間の見通しが示されています。第2四半期の結果、それは525億ドルから545億ドルの収益を達成するということです。この期間の粗利益率は 37% ～ 38% になると予想され、営業費用は 87 億ドルから 88 億ドルの間になる見込みです。

これらの期待は実際に見られた結果と比較的似ています1年前, 2018 年第 3 四半期の結果では、収益が 533 億ドル、営業費用が 78 億ドル、粗利益率が 38.34% であることが明らかになりました。今後の決算で6月四半期が再び記録的な数字になるかどうかはまだ分からないが、接戦になる可能性はありそうだ。

Apple はこの四半期にかなりの数の製品を発売し、収益に影響を与える可能性があります。 3月には新モデルを発売した。iPad AirそしてiPad Mini、に続くアップデートされた iMacそして第二世代AirPods、すべてが期間全体にわたって潜在的に影響を与える可能性があります。

アップデートによる影響は少なくなりますMacBook ProそしてiPod Touch、5月後半に明らかになりました。

どの程度の影響があるのかという問題もありますが、アップルニュース+作ります。このサブスクリプションオプションは 3 月に米国の視聴者向けに開始され、四半期全体を通じて利用可能であることを意味しますが、限定的な開始ということは、大きな影響を与えることなくサービスビジネスの成長を継続できるようにすることを意味する可能性があります。

AppleInsiderを完全にカバーします。決算報告7月30日火曜日、太平洋時間午後2時、東部時間午後5時に開始。

マッコーリー

Appleの2019年の残りはハードウェアの変更ではなく、サービスの変更となるだろうと、アナリストらは述べた。マッコーリーが提案する、「iPhoneにとって精彩のない年」が予想されるため、投資家は2019年の新型iPhoneよりも5Gを搭載した2020年のiPhoneに注目することになる。サービスに関して同社は、AppleがApp Store手数料の30％を超えていることへの批判を懸念しているが、Apple MusicやApple News+などのサブスクリプションの導入や、今後のApple ArcadeやApple TV+の発売は「影響はない」としている。より確立された収益原動力を上回ります。

2017年のiPhone 10に向けた期待と同様に、より短期的なハードウェアのトレンドよりも2020年のiPhoneへの注目が上回る可能性があると当社は考えている」と同社は書いている。

マッコーリー氏の最新の投資家向け報告書によると、アップルの売上高は予想の上限である542億ドルで、1株当たり利益は2.08ドルとなっている。当時、アナリストらはアップル株に対する「中立」の評価と、12カ月の目標株価190ドルを改めて表明した。

モルガン・スタンレー

決算報告の前に、Apple は次のような見方をされています。魅力的な購入ウォール街の見積もりが低いためだとモルガン・スタンレーは考えている。次期9月四半期に対する投資家心理が「異常にネガティブ」であることや、アップルのサービスに対する根強い過小評価は、投資家がアップル株を低評価している可能性を示唆しており、その結果、株主の予想よりはるかに良い決算となる可能性がある。

この予測によると、Appleは同四半期に3,700万台のiPhoneを出荷し、前年同期比10%減少し、結果としてiPhoneの売上高は11%減の262億ドルとなった。

それでも、アナリストらによる「ポジティブバイアス」により、モルガン・スタンレーは目標株価を231ドルから247ドルに引き上げたが、依然として同株を「オーバーウエート」と評価している。同社の6月四半期見通しは前年同期比1％増の538億ドルに達した。

Apple の四半期サービス収益（2019 年第 2 四半期）

コーウェンと仲間たち

コーウェン氏はまた、投資家心理の悪さを察知し、ここ数回の投資家との協議は、iPhoneのイノベーションの欠如に加え、スマートフォンの販売が先細りし始めており、サービスの長期化が原因で「圧倒的に弱気側に偏った」と説明した。話。アナリストらは「懸念はまったくもっともだが、何も新しいことではない」と示唆する。

このことは、アップルが「事業を変革する中でサービスの機会について投資家を説得する必要がある」ため、コーウェン氏が株式に対して強気の見方をするきっかけにもなった。 Apple TV+ のオリジナルコンテンツ制作の「オールイン」の性質は、Apple が自社の戦略と、Apple TV+ と Apple Arcade の両方の価格設定について、より多くの洞察を提供してくれることをコーウェン氏が期待していることを意味します。

コーウェン氏は、Appleが6月四半期については、売上高が535億ドル、1株当たり利益が2.10ドルと予想され、予想と「ほぼ一致する」報告をすると考えている。

レイモンド・ジェームス

2019年のiPhoneサイクルは「ここ数年で最も弱い」ものになるだろう予測するレイモンド・ジェームス氏、2020年のiPhoneは今年のデバイスよりもはるかに大きな収益の原動力となる可能性が高い。アナリストらは、このような「弱さ」が認識される四半期を前に投資家が買うのに必ずしも適切な時期ではないかもしれないと示唆している。

それでもレイモンド・ジェームス氏は目標株価を250ドルに設定した。

アライアンス・バーンスタイン

Appleの2020年の見通しは、「Appleがいくつかの主要な新サービスを開始すること、買い替えサイクルの軌道に関する疑問が依然として残っていること、そして来年のiPhoneに関する噂が決定的ではないようであることを考慮すると、おそらく例年よりも不確実である」とアライアンスは示唆している。設置ベースの伸びの減速と「ライセンスとAppleCareの厳しい業績」を考慮すると、「第3四半期と第4四半期のコンセンサス予想は強気になるかもしれない」という懸念がある。

iPhoneのアップグレードサイクル自体に関しては、2019年のラインナップは2018年のバージョンと「ほぼ同じ」と言われています。この類似点は、「比較的落ち着いた製品サイクルが再び起こるリスクを示唆している」。

アライアンスはアップルに対して「マーケット・パフォーム」の格付けを与えているが、同社株の目標株価は190ドルに設定されている。

JPモルガン

JPモルガンは、今回の決算報告書に対する最近の履歴に比べて「投資家の関心はより高いレベルにある」と主張しているが、それに伴って「期待のハードルは低い」という。しかし、同社独自のサプライチェーンのチェックとサプライヤーの収益傾向の分析に基づくと、投資家にとって第4四半期には「潜在的な上振れ」があり、いずれもiPhoneの出荷に対する「逆風が和らぐ」ことを示している。

サービスは今四半期、前年同期比13％という「厳しい成長」となる見通しだが、Appleの他のサービスの立ち上げに向けて再び加速するだろう。

JPモルガンは、アップルの売上高は535億ドルと同社独自のコンセンサス計算である533億ドルをわずかに上回り、1株当たり利益は2.13ドルになると考えている。 iPhone の販売台数については、Apple は 3,750 万台を出荷したと推定されていますが、アナリストのコンセンサスでは、この四半期の出荷台数は 4,130 万台です。

「オーバーウエート」と評価されているJPモルガンは、2019年12月までのAAPLの目標株価を239ドルとしている。

ループベンチャーズ

同四半期は「2019年の残高を代表する」ものとなり、全体の事業は前年比横ばいから2％減となり、iPhoneの売上高は12％減、サービスは15％以上増加すると、Loup Venturesのジーン・マンスター氏は書いている。投資家は2019年のiPhoneを「見送った」とみられており、中華圏の売上高も11％減少した。

同社は、ウォール街が他の手段による収益や利益の成長ではなく、ハードウェアの販売に焦点を当てているため、Appleのエコシステムを過小評価しているとの信念を継続している。「私たちは、Apple が約 10 億人の人々の生活の必需品になったと信じており、時間が経つにつれて、Apple が構築した耐久性と安定性のあるエコシステムがさらに評価されるはずだと期待しています」とマンスター氏は示唆しています。

同四半期について、Loup Ventures はコンセンサスに沿った売上高 534 億ドル、EPS 2.10 ドルを予想しています。指針として、9月四半期の見通しの上限は「ストリートの予想610億ドルと一致するはず」であり、Appleはガイダンス範囲の上限に達すると予想されている。