投資銀行モルガン・スタンレーによると、アップルのサービス事業は市場で大幅に過小評価されており、投資家からはより大きな全体の一部とは考えられていないという。
過去 5 年間の年間成長率が主に iPhone の販売によって 8% 増加したことを認めている投資家向けノートは、AppleInsider注では、これは持続可能ではないことが示唆されています。予想されるデバイスの交換サイクルの延長と、iPhone ユーザーベースの成長の鈍化により、サービス事業同社の主要な成長センターとなる。
モルガン・スタンレーのアナリスト、ケイティ・ヒューバティ氏は「すでにこの移行の初期段階が見えている」と述べ、正規化されたサービス収益の伸びは過去5年間で前年比18％から31％に加速している。同期間におけるiPhoneの販売台数の伸びは、平均すると前年比わずか1%の増加にとどまるとヒューバティ氏は考えている。
この成長はモルガン・スタンレーがアップル株に対するスタンスを調整するのに十分だ。投資家にとって「オーバーウエート」だが「魅力的」と評価された同投資銀行は、アップルの目標株価を1株当たり200ドルから214ドルに引き上げた。
「iPhoneのデータポイントが依然としてAppleの理論に関連していることは認めているが、投資家は代わりにサービス事業の推進力と成長軌道を理解することに集中すべきだと考えている」とアナリストは述べている。 App Store は「サービスの成長に最大かつ最も重要な貢献者」であると考えられており、App Store のパフォーマンスとサービスの収益には相関関係があると主張されています。
サービス部門の活動に関するデータポイントの提供を避けるAppleの傾向も、分析に利用できる詳細なサードパーティデータの量がApp Storeの「根本的な傾向のより良い理解」を提供すると主張されているため、App Storeの重要性のもう1つの兆候であると認識されています。店。このサードパーティ データとそれにリンクされたパフォーマンスにより、App Store の運勢がサービス分析に適したバロメーターになっているようです。
ユーザーは過去12カ月間にApp Storeで400億ドル以上を費やしたと推定されており、Appleが取引から受け取る30％の削減を考慮すると、純収益は前年比29％増の120億ドル以上に相当する。ゲームと関連アプリはダウンロードの 30% にすぎないと考えられていますが、収益の 75% 近くを占めています。
中国、米国、日本が App Store の収益の 77% を占め、過去 3 年間の App Store の収益増加の 80 ～ 90% を占めていると言われています。この 3 か国は将来の成長にとって重要ですが、他のすべての地域も前年比 40% の成長が見込まれており、これにより App Store の収益は 2021 年まで年間 26% 増加します。
モルガン・スタンレーは投資家から、Apple Music、iCloud、Apple Payなどの急成長している低利益率のサービス事業が、App Storeのような高利益率で確立された事業から「ネガティブミックスシフトを推進する」だろうとの意見を聞いているが、同銀行はこれに同意していない。なぜなら、App Store には成長するためのより大きな収益基盤があり、今後数年間の増分成長に最も高い割合で貢献し続けるからです。
今後 5 年間のサービスの営業利益成長率の 45% は App Store が提供すると推測されています。
投資家はまた、5年前に比べて現金残高がより利用しやすくなり、サービス事業がはるかに大きくなったことから、同社の「構造の根本的な変化」を認識するよう警告されている。
「2022年度までに、サービスがAppleの収益の27％、粗利益の40％弱を占めるようになるだろう」とHuberty氏は予測する。
モルガン・スタンレーの見解は、Loup Ventures のアナリストによる同様の宣言に従っています。ジーン・マンスター、Appleはサービスプロバイダーとしてもっと注目される必要がある「新しいパラダイム」に入りつつあると主張した。マンスター氏は、投資家は毎年の製品サイクルの誇大宣伝や「失望」を避け、代わりにサービス事業を今後数年間の予測可能な成長エンジンとして検討すべきだと示唆した。
Isamu 
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