社説：機能不全に陥ったアメリカ政府の不確実性がアップルの業績に悪影響を与える可能性が高い

アップルの株価は現在、史上最高値で取引されており、最近選出されたトランプ大統領が頻繁にその功績を称える強気相場の上昇が続いている。しかし、アップルを含む株式市場の上昇は主に12月四半期の良好な決算報告によってもたらされているようだ。新政権下でのインフラ投資、税金、通貨評価、入国制限、渡航禁止などに関連するリスクを考慮すると、アップル、そして米国全体の経済の将来はそれほど不透明だ。

Apple の裏庭のインフラストラクチャ

トランプ氏は、国内の崩壊した交通インフラを再建し、製造業のラストベルトと石炭国に雇用を取り戻すという公約を含む「アメリカを再び偉大にする」という考えを掲げて選挙運動を行った。

しかし、トランプ政権が交通に関する最初の重要な行動をとったのは、有意義なインフラ計画に対する議会の支持を築くことに焦点を当てるのではなく、資金を保留するサンフランシスコとサンノゼを結ぶシリコンバレーの通勤鉄道リンクであるカルトレインの電化はすでに承認されており、グーグル、フェイスブック、アップルのクパチーノ、サニーベール、サンタクララの拠点で通勤者にサービスを提供している。 Apple の新しい Campus 2 プロジェクトは、次のように設計されました。トランジットサポートを含む通勤者向けには、近くのカルトレイン駅行きのバスも含まれます。

カルトレインの乗客数は過去最高を記録しています。同社の近代化プログラムには、よりクリーンな走行と、より低い運行コストでより多くの乗客を収容できるより高速な加速を可能にするための、ディーゼルから電気サービスへの列車のアップグレードが含まれています。カルトレインは高速道路 101 号線と 280 号線に並行しており、シリコンバレーの壊滅的なラッシュアワーの交通の代替手段となるため、車を運転しなければならない人々にも恩恵をもたらします。

連邦資金の滞納は、長年の計画を経て直ちに建設工事の委託を開始する予定だったプロジェクトを遅らせるという即時効果をもたらす。たとえ資金が後でリリースされたとしても、この遅れはプロジェクトの将来のコストを大幅に増加させると同時に、経済成長とベイエリアの既存の交通にも影響を与えるでしょう。カルトレインメモこのプロジェクトには全米で9,600人の雇用が関係しているという

今月初め、トランプ大統領は航空会社幹部らとの会談で米国の「高速鉄道サービスの欠如を嘆いた」。言ってる「中国に行っても、日本に行っても、どこにでも高速列車があります...私たちには高速列車が1本もありません。」

カリフォルニア高速鉄道の計画は、最終的にカルトレインと統合して、ロサンゼルスからサンフランシスコへのHSRをサポートする予定ですが、そのシステムの完成はまだ数十年かかります。カルトレインの即時電化を遅らせることは、将来の高速鉄道プロジェクトに反対する当事者にとっても意味がありません。

出典: ジェフ・チウ、AP通信

実際、今日カルトレインを改善するための連邦資金の投入を遅らせることは、すでにプロジェクトに投入されているHSR資金を放出することに影響するため、その資金は代わりにカリフォルニアの真ん中に多くの人にとって何の役にも立たない線路を建設するために転用されることになるだろう。（もしあったとしても）何年も。

トランプ政権は、アメリカのインフラ改善の開発を加速させるのではなく、このすぐに実行可能なプロジェクトをすぐに失敗させました。これでは大統領の計画や他の分野の改善を実行する能力に対する信頼は生まれない。

トランプ大統領の渡航禁止措置はシリコンバレーではうまくいかなかった

カルトレインへの投資が頓挫したことを除けば、連邦判事が判決を下す前に各国の空港と国際企業の日常業務を不確実性と混乱に陥れた渡航禁止を宣言した大統領令を除けば、トランプ政策はこれまでのところアップルに限定的な影響を与えている。違憲として処分を下す。

禁止令が導入された直後、アップルのティム・クック最高経営責任者（CEO）はこの大統領令に断固として反対した。注目する「世界中のどの国よりも、この国が強いのは、移民という背景と、あらゆる種類の背景を持つ人々を歓迎する人間としての能力と能力のおかげです。それが私たちを特別なものにしているのです。私たちは立ち止まって、本当に深く考えるべきです」それを通して。」

フェイスブック、グーグル、リフト、ネットフリックス、ウーバー、ツイッターの幹部らも渡航制限に反対の声を上げた。この渡航制限は、外国人テロリストの大半の発生源であるサウジアラビア、アラブ首長国連邦、エジプトを含まず、テロの危険にさらされている国々を対象にしているとされる。 9/11でアメリカ人を殺害した国もあるが、特に、トランプの組織と取引する。

カリフォルニア州シリコンバレー以外では、アマゾン、エクスペディア、マイクロソフトも、禁止措置の執行停止を求めてトランプ大統領を訴えたワシントン州司法長官を支持した。米国企業に影響を与えるこのような破壊的措置を急いで導入したことと、誰が影響を受けるかを明確に定義することすらできなかった大統領令の不手際な執行は、不必要な混乱を招くことなく政策を変更するトランプ政権の能力と能力についてのさらなる疑問を引き起こしている。明確で成功した結果を達成するために。

米国の他の業界も以前、オバマ政権に対して同様の苦情を申し立てており、特に石炭産業はオバマ大統領が導入した公害規制の影響を受けていた。しかし、東部の石炭採掘は石炭火力発電所を対象としたこれらの規則の影響を受けている一方で、新しい水圧破砕技術によって解き放たれたよりクリーンな天然ガスへの移行によって、石炭鉱山の存続可能性はすでに埋もれつつあった。オバマ大統領はまた、公有地での新たな保護区の無制限の開発に異議を唱え、カナダのキーストーンXLとダコタ・アクセス・パイプラインの承認に反対した。

トランプ氏はあらゆる面でオバマ氏に反対し、石炭採掘の再開や天然ガスパイプラインの承認を求めている。しかし、カナダ産の安価な原油が石炭火力発電所を再び経済的に魅力的なものにするわけではない。 1年前、原油価格の低迷も、特にアップルを含むさまざまな業界に影響を与えた株式市場の下落の原因だとされていた。トランプ大統領は、潜在的な副作用をあまり考慮せずにオバマ大統領が導入した政策を積極的に覆そうとすることで、市場に不確実性を生み出しており、将来的には深刻な問題を引き起こす可能性が高い。

外国税休暇はトランプ大統領を生き残れるだろうか？

トランプ大統領が意図する政策がアップルに潜在的に与えると考えられる最大の経済的プラス効果は、はるかに低い率で海外収益を米国に本国送金できるようにする計画だ。クック氏は米国の税法の問題、特に資金を海外に投資し続ける場合は支払う必要のない国外収益に対する高い税金について頻繁に不満を述べてきた。これは、米国企業にとって海外での利益を国内投資の支払いに充てることへの強い阻害要因となっている。それは単にアメリカにとって悪いことだ

2015年のチャーリー・ローズとのインタビューでクック氏はこう語った。言ったアップルの海外収益について「持ち帰るには40パーセントの費用がかかるだろうし、それが合理的な行為だとは思わない。チャーリー、これはデジタル時代ではなく産業時代に向けて作られた税法だ」それはアメリカにとってひどいことだ。もう何年も前に解決すべきだった。」

その年の初め、当時のアップルの最高財務責任者ピーター・オッペンハイマー氏は、表現された決算会見でも同様のことを述べ、アップルが「議会とホワイトハウスにわれわれの見解を表明した」と指摘した。

当時、オバマ政権はこれに反発し、税休暇に対する明らかな関心の欠如を示した。しかし、両党の議会議員（実際に税法の起草と可決を行っている）は、海外に株式を保有する米国企業が外貨を米国に持ち込むよう奨励する減税策の導入を長年にわたって推進してきた。最近の取り組みは民主党によって開始された。ノースカロライナ州のケイ・ヘイガン上院議員とアリゾナ州の共和党ジョン・マケイン上院議員。トランプ大統領のインフラ投資の頓挫と無謀な渡航禁止は賢明な税制改革の円滑な実施への信頼を呼び起こしていない

昨年9月、クック氏は、アップルと他のシリコンバレー企業が草案作成に向けてヒラリー・クリントン氏と協力していた時期に、アップルは2017年末までに海外で積み上げた「数十億」の利益を米国に持ち帰るだろうと自信を表明した。テクノロジーに優しい政策上の立場技術分野で暗号化やプライバシーからイノベーション、特許、教育に至るまで幅広い問題に対処します。

クリントン氏自身も、2014年の演説で新たなインフラ支出に関連した「オフショア収入の『非常に低い金利』という考え」を以前に提唱していた。によるとによるレポートにポリティコ。

本国送金休暇に最も反対した大統領候補はバーニー・サンダース氏だった（サンダース氏はこれを大企業への税金の贈与だと描いていた）が、クック氏がアップルが海外収益をもたらすことに前向きであると自信を表明した時点では、彼はもはや選挙戦からは外れていた。今年は家に帰る。選挙の結果に関係なく、税金の本国送還休暇はしばらくの間予想されていた。

現時点でのリスクは、議会と効果的に連携できないことによる遅れの可能性を含め、トランプ政権の政策実行の有効性とスピードにある。トランプ大統領のインフラ投資の頓挫や無謀な渡航禁止措置は、賢明な税制改革の円滑な実施に対する信頼を呼び起こすものではない。

税金、貿易戦争、そしてアメリカの雇用

これまでのところ、トランプ大統領は税制政策の目標についてあまり明確にしておらず、代わりにオバマ政権の政策を解体する一連の大統領令に署名することに重点を置いている。現状に反対するのは簡単だが、不満を抱き教育を受けていない白人有権者をターゲットにしたポピュリズム的な苦情キャンペーンから、議会が可決するであろう実行可能な税法を実際に実現するまで移行するのは難しい。トランプ大統領の選挙キャンペーン税制案は、議会の一部の共和党議員の目標とも矛盾している。

トランプ大統領は、米国外で製品を製造したり購入したりする企業を罰する「大型国境税」を制定する計画を選挙運動として展開したが、メキシコとの対立により、米国製品の最大輸入国がメキシコから製品を購入すると脅迫されている。トウモロコシそして牛肉代わりに南米から。輸入品に対する国境税は米国の中産階級全体にも影響を及ぼし、彼らが購入するものの多くの価格が直接的または間接的に上昇するだろう。

下院共和党は代わりに、米国企業が輸出コストを控除できるが輸入コストは控除できない「国境調整課税」を支持する傾向がある。そうなれば、ハードウェアのほとんどを海外で組み立てるアップルを含む純輸入業者は悪影響を受けることになる。トランプ氏は実際、米国企業に米国内での建設を強制するという考えをキャンペーンで掲げ、具体的にはアップルの名前を挙げながら、ボイコット彼自身は韓国製の携帯電話を使い続けていたにもかかわらず、同社の製品を購入しなかった。

しかし、Apple はほとんどの製品を中国で組み立てていますが、iPhone、iPad、Mac、Apple Watch、その他のデバイスの本当の価値は、組み立てられたハードウェアからではなく、Apple が米国で作成するソフトウェアプラットフォームとデザインから生まれます。それは現在、Android 携帯電話の平均販売価格が 200 ドル未満であるのに対し、Apple の iPhone の ASP は 700 ドル近くであるという事実からも明らかです。どちらのデバイスも中国で組み立てられています。違いは、Apple はセキュリティ、パフォーマンス、使いやすさ、魅力的なデザインに重点を置いて米国で開発されており、それらを購入する余裕のある裕福な購入者にとってより価値のあるものになっているということです。

トランプ氏はまた、選挙期間中にアップルがセキュリティに注力していることを攻撃し、アップルはセキュリティを導入すべきだと主張した。暗号化されたデバイスのロック解除を容易にするバックドアFBIによる。アメリカの大統領候補として、トランプ氏が繰り返しアップルに攻撃を加えたことは、単に舞台の邪魔をしただけかもしれない。トランプは大統領になると、その見せかけをやめ、招待されましたApple とその他の大手テクノロジー企業がニーズについて話し合う。しかし、トランプ大統領がアップル、雇用、暗号化のバックドアについて実際に何を信じているのかはまだ不明だ。トランプ大統領がアップル、雇用、暗号化のバックドアについて実際に何を信じているのかはまだ不明

トランプ陣営は繰り返しハードウェアの組み立てに関連する低賃金労働に焦点を当ててきたが、アップルがすでに米国で創出している雇用の方がはるかに価値がある。アップルの2015年雇用者数この中には米国内の 76,000 人の高収入の雇用が含まれており、米国のサプライヤーへの投資がさらに 361,000 人の雇用を直接支援していることに注目してください。さらに、Apple の macOS および iOS プラットフォームは 200 万人の雇用を創出しました。このような種類の仕事は、製造業の自動化に向けてますます廃止されつつある初級レベルの組立ての仕事に比べて、はるかに魅力的でやりがいがあります。

表向きはアップルに自社製品の安全性を破壊させたり、最も価値の低い組み立ての仕事をどこから調達するかを指図したりしようとしている一方で、一部の政府規制（例えば炭鉱の川への廃棄物の投棄を認める）を撤廃するというトランプ大統領の矛盾は、意味が分からない。基本的な製造業の仕事に価値を見い出しながら、より価値のある設計、開発、エンジニアリングのポジションには盲目であるということは、仕事全般に対する考えが不十分で時代遅れの戦略であることも示しています。

トランプ大統領が考えなければならないもう一つの経済問題は、ドルの相対的価値だ。このまま価格が上昇し続ければ、アップルのような輸出企業は他国での価格高騰に苦戦し続けることになるだろう。AppleInsider 注目を集めた2年前。逆に、米ドルで列挙された Apple の強力なキャッシュポジションは、同社が英国、ヨーロッパ、中国などで海外資産を割引価格で購入できることも意味します。

トランプ伝えられるところによると強い通貨が「良いのか悪いのか」は分からなかったが、経済学者に頼るのではなく、現在解任されている国家安全保障問題担当補佐官マイケル・フリンに尋ねたが、彼も分からなかった。

大統領による大統領のための政府

最終的に米国の輸出に悪影響を及ぼし、輸入価格を吊り上げ、最も成功している米国企業を罰する税金や通商政策の実施は、国内全員にとって悪影響を及ぼします。トランプ大統領が、統治と効果的な政策立案で実績のある賢明な人々に囲まれていれば素晴らしいだろう。しかし、現時点では、ホワイトハウスの政策は、明確な前向きな方向性を持っているというよりも、オバマの政策に対する反射的な反発によって動かされているように見える。

トランプ大統領は、実行可能な政策で統治する方法に焦点を当てるよりも、自身のイメージを守り、疑問や批判的なメディアを攻撃することに関心があるようだ。トランプ大統領が世界的なビジネス取引に関与していること（そのほとんどは、価値創造、製造、知的財産の開発ではなく、財産所有者による彼の名前のライセンスに関するもの）は、実際にアメリカ経済を動かしている種類の企業に対する関心や知識の欠如を示唆している。経済。

トランプ大統領の政策が国内労働力の教育を困難にし、世界旅行に混乱を引き起こし、米国の価値への最大の貢献に懲罰的に課税し、重要なインフラ整備を脇に置くことに重点を置き続ければ、最近の株式市場の上昇は蒸発し、経済は大打撃を受ける可能性がある。逆行する。税金休暇によって外国資金が大量に流入したとしても、誤った政策の本当の影響はすぐには感じられないかもしれない。

しかし、トウモロコシの種が食べられ、救命ボートが薪として燃やされると、状況は非常に醜いものになる可能性があります。

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