アナリスト: 日経の iPhone 6s サプライヤーの話では iPhone の需要については何も語られていません。 2013 年以前のサイトは間違っていました

AppleがiPhone 6sの新モデルのサプライヤーからの発注を「30パーセント」削減する可能性があると日本の経済紙が報じたNikkeiはこの動きを「在庫調整」と特徴づける一方、他のiPhoneモデルは「販売を続けている」と付け加えた。

サムスンは深刻であるにもかかわらず警告Peak Galaxy の影響については、需要の逼迫が Peak iPhone の原因となっているという証拠はまったくありません。

のNikkei 話当初、「アップルは1～3月期に最新のiPhoneモデルの生産量を約30％削減する見通しだ」と述べたと報じられたが、噂の出所は特定されず、関与しているとされる実際のサプライヤーの名前さえ明らかにされなかった。

その代わりに、一般的に「日本と韓国の部品サプライヤー」のみを挙げ、削減には一連の特定の企業が関与する可能性があるとの外部アナリストの推測を引用した。

AppleInsider同氏は、「ディーラーが現在の在庫を使い切れるように生産量は縮小される。在庫調整が完了すれば、生産は4～6月期に通常に戻ると予想される」と述べた記事の段落全体に注目することなく、最初にこの報告書に言及した。 Apple の製品とブランドの魅力は失われておらず、古いモデルも販売され続けています。」

これは、噂されている供給削減が、前四半期や今四半期のiPhone全体の需要や販売台数とは実質的な関連性がなく、社内の在庫調整にのみ関係していることを示している。 Appleのアナリスト、ベン・バジャリン氏はツイッターで「私のデータと小切手も同じことを裏付けている」と述べた。

パイパー・ジャフレーのアナリスト、ジーン・マンスター氏はこう語る。同様の特徴を持つチャネルは、最終的に報告される売上高とはほとんど関係のない生産予測としての噂をチェックします。

変化する製品構成におけるチャネルチェックの解釈

Appleの広大なサプライチェーンにおける変化の意味を解釈するには、同社の在庫管理、生産量の増加、および前年と比較してどのように早期に生産が開始されたのかを深く理解する必要がある。

昨年は、Apple が初めて 2 つの異なるサイズの新しい主力 iPhone を生産した年でした。今年、同社は複数のモデルを同時に生産する経験が増え、携帯電話を販売した各地域における標準の 6 モデルとより大きな 6 Plus モデルに対する消費者の需要に関する事前データを持っています。

しかし、今年は Apple が 2 つの異なる世代の新しいフラッグシップモデルを販売した初めての年であり、Apple は、顧客のどれだけが最新かつ最高の 6s/6s Plus モデルを選択するか、従来のモデルを選択するかを初めて知りつつあることを意味します。割引された前年の 6/6 Plus エディションは、3D Touch、Live Photos、高品質カメラ、前面 Retina Flash、4K ビデオ録画などの新機能を備えず、同じサイズの特典を提供します。

の範囲Nikkeiケリー・エヴァンスの噂CNBCAppleはこの問題について「コメントしない」と述べたが、Appleの最高経営責任者ティム・クック氏は以前、2013年1月にそのようなサプライチェーンの噂について言及し、注目するによる決算報告の記録によると、マックワールド、「受注削減などについて多くの噂があることは承知していますが、これらについて少しコメントさせてください。構築計画に関するあらゆる種類の噂の正確性を疑うのは良いことだと思います。そして、たとえ特定のデータポイントが事実であったとしても、それが当社のビジネス全体にとって何を意味するかについて正確に解釈することは不可能であることも強調したいと思います - ティム・クック

「特定の噂についてはコメントしたくない。それに一生を費やしてしまうからだが、建設計画に関するあらゆる種類の噂の正確性を疑うのは良いことだと思う。

「また、たとえ特定のデータポイントが事実であったとしても、そのデータポイントが当社のビジネス全体にとって何を意味するのかを正確に解釈することは不可能であることも強調しておきたい。なぜなら、サプライチェーンは非常に複雑であり、明らかに複数のデータポイントがあるからである」物の収量はさまざまで、サプライヤーのパフォーマンスもさまざまで、最初の在庫ポジションもさまざまです。つまり、物事のリストが非常に長いため、単一のデータ ポイントが何が起こっているかを適切に表すことができないということです。」

これはすべて以前に起こったことです

クック氏がこうしたコメントをしたのは、3年前の2013年1月、アップルがディスプレイの受注を「半分」に削減したとするアップルの決算発表直前に発表された報道があったからだ。

あの報告書も同じところから来たものだNikkei同紙は現在、アップルのiPhone 6sサプライヤーの発注が「30パーセント」削減される可能性があると主張している。のウォール・ストリート・ジャーナルは 2013 年にも、iPhone 5c に焦点を当てた独自バージョンのチャンネル チェック ストーリーをフォローアップしました。ただし、その紙は最初にバックペダルを踏むその話は、iPhone 5c が人気があるだけでなく、戦略的にも重要であることが判明したため、最終的には間違いであることが判明しました。Androidスイッチャーを煽るそしてスマートフォンの主要な成功事例。

クック氏が指摘したように、たとえ Apple の内部サプライヤー変更の報告に真実の要素があったとしても、それは Apple が 2013 年に実際に販売した iPhone の数には何の影響も与えなかった。報告されましたホリデー四半期の iPhone 販売台数は 4,780 万台で、前年比 29% 増加しました。

次の四半期, Appleは、ホリデー明けの3月四半期の歴史的に低迷したiPhoneの販売台数が3,740万台だったと報告した。供給削減の兆候はなく、Apple が 3 月四半期に前年同期の 2 倍の iPhone を販売することを期待できたはずがありませんでした。Nikkei報告書が暗示した。

実はオリジナルはNikkei2013年の噂には、ロングボウ・リサーチのアナリスト、ジョアン・フィーニー氏による噂のサプライチェーン削減に関する別の説明も含まれていた。

フィーニー氏は「状況に近いサプライチェーン担当者との調査で、まったく異なる原因が特定された。それは、iPhoneとiPadの製造の遅れ（品質管理の問題を反映している）と生産ラインの不足だ」と述べたという。

「Appleは、さらに部品を注文して在庫がさらに積み重なるのではなく、生産ラインを拡張するまで当面は出荷を控えるよう部品サプライヤーに通告し、生産ラインの拡張は今四半期末までに完了する予定だ。 」

Nikkei、とともにウォール・ストリート・ジャーナル、代わりに、サプライチェーンの在庫調整の背後にあるiPhoneの需要低迷の可能性に焦点を当てることを選択しました。クック氏が後に指摘したように、噂されるサプライチェーンの変更の意味の解釈は、常に大きく不正確である。

前の供給チャネルのチェック2012年には噂は誤りであり、他の情報源（パイパー・ジャフレイのアナリスト、ジーン・マンスター氏やジェフリーズのピーター・マイセク氏を含む）による独立した供給チャネル調査は2013年に誤りであり、過去四半期にわたって一連の供給チャネル調査の噂（クレジット社が発行した定期報告書を含む）が誤りであった。スイスのアナリスト、クルビンダー・ガルシャ氏）も、アップルが前四半期、または今から3か月以上後に報告されるであろう四半期に実際に何台のiPhoneを報告するかについて、実際的な洞察には至らなかった。

しかし、チャネルチェックの噂は、前回の2013年と同様に、Appleの株価を劇的に下落させる結果となった。Nikkeiそしてウォール・ストリート・ジャーナル彼らを報告した。

アップルの旧現金時価総額は現在、売上高やキャッシュフローの3分の1以下の企業であるアルファベットよりも低い。 Apple の四半期売上高の伸びも 70% 以上大きくなっています。もし Apple が Alphabet (PER 34.93) と同じように評価されれば、現在の株価は今日の終値 102.71 ドルではなく、320 ドル以上になるでしょう。

Apple の現在の PER は 11.17 で、2013 年の株価に近い水準にありますが、ウォール・ストリート・ジャーナル彼らは、同社のイノベーションが枯渇し、サムスンが自社のビジネスを侵食していると主張する見通しを絶えず報告していた。

この評価変動の大きな違いにより、株価操作者たちは、下落途中での噂に煽られたパニック的な売りと、アップルが約2週間後に実際の決算を発表した際の市場の反応の両方で利益を得ることができます。

しかし、これはAppleの長期投資家にとっても有益だ。それは、アップルが現在、資本還元プログラムにすでにコミットしている数十億ドルを費やして、信じられないほど安い価格で数百万株を買い戻しているからだ。

Appleには自社株買いに充てられた1,400億ドルのうち少なくとも360億ドルが残っているため、利益が少なく成長を続けている同業他社と同様の現在の評価額がAppleに与えられれば、株価の下落は他の場合よりも多くの株を買う機会となる。ゆっくり。

9月四半期にAppleが支出した費用は、140億ドル約1億2,200万株を買い戻し、平均価格は約114.75ドルに相当します。

今四半期、アップルは同額かそれ以上の自社株買いを行う可能性があり、株価はすでに102.24ドルまで下落している。 Apple が現金で購入できる株式が多ければ多いほど、消却株式に与える影響は大きくなり、1 株当たり利益の指標が上昇し、Apple の価値が少数の発行済み株式に集中します。