Appleは、資本還元プログラムの急増を報告し、第4四半期に170億ドルを支出したと報告した。このうち140億ドルは公開市場での自社株買いに加え、株主への配当支払いに30億ドルが含まれている。
これは同社がこれまで行った公開市場での自社株買いとしては最大規模で、3年前に資本還元プログラムを開始して以来、Appleが定期的に大規模な自社株買いの記録を打ち立ててきたことを考えると、この数字は注目に値する。
として予想されるによるAppleInsider先月、同社は株価下落を最大限に活用した。
7月21日の会計年度第3四半期決算報告を受けて、Appleの株価は3分の1近く下落した。これにより同社は、そのほとんどが信じられないほど低利の債券の形で借りられた資本を自社株買いに捻出するための貴重な機会となった。
同社は決算会見で、7月に開始した60億ドルの加速自社株買いの残り1,000万株を決済したと概要を説明した。これは、本質的に外部銀行に委任された買い戻し販売であるASRの完了が通常よりも早くなることを意味する。
さらに、Apple 自身も、同四半期内に過去最大となる 140 億ドル規模の公開市場買い戻しを完了し、約 1 億 2,200 万株 (平均価格は約 114.75 ドル) を買い占めました。
これはすべて以前に起こったことです
前回、Apple の株価が決算発表後に急落したのは 2014 年 1 月で、株価パニックにより Apple の株価は (分割調整後) 10 ドル未満しか削れませんでした。会社答えた自社株買いの大部分（120億ドル）は公開成行注文ではなくASRに基づいて行われたが、忠実な株主に代わって、信じられない投資家の極度の騙されやすさを利用するために180億ドルという信じられないほどの巨費を費やした。
それらの行動は大きな成果を上げました。 Appleは、株価が再びより合理的な価格に戻る直前に、（分割調整後）75ドルを下回る価格で3,000万株以上を買い占めた。
過去四半期でアップルの株価は一時25ドルも急落し、過去1年間のiPhone 6の大ヒット販売による上昇分を事実上帳消しにした（とはいえ、終値が100ドルを下回ることは一度もなかったが、前回の買い戻しを誘発する銘柄を大幅に上回っていた）パニックトラフ）。
営業からの巨額のキャッシュフローが続いているにも関わらず、Apple は市場が正気に戻る前にできるだけ多くの株式を再び買い戻すという 1 つの主な目的を持って、国際的に数十億ドルの資金を借り続けています。
アナリストのコンセンサス目標が今後1年間で約30％上昇すると予想される価格で現在低迷している株式を購入するために、2％未満の金利で資本を借りる。150ドル、公開市場データによると）、特に、事業を展開している世界市場における同社の可能性を十分に理解している Apple の幹部にとっては、迷うことはありません。
出典: nasdaq.com
もしアップルが実際に中国での成長鈍化と需要の崩壊という今後の障壁に直面しているとしたら、自社株を買い戻すのではなく、グーグルがほぼ盲目的に自社株をむさぼり食ってきたように、実際の明白な戦略で他社を買収しようと躍起になるだろう。ここ数年間、Android は何もせず、そのハードウェアへのあらゆる努力がすべて恥ずかしい破滅に終わったため、アルファベットのスープは終わりました。
Appleも（明確な戦略を持ってではあるが）買収を行っているが、過去数年間で進行中の最大の買収はApple自身であり、その額は1,040億ドルという驚くべき金額に達している。このペースは今後も鈍化すると予想されている。その代わりにAppleは、今後6四半期で少なくともさらに360億ドルを支出すると予想していると述べている。
米国の税法は現在、アップルが海外で得た利益を自社株買いに充てることを魅力的ではないとしているが、その山積みの海外資本（現在2000億ドルを超えている）は、アップルが自社株を極端な割引価格で買い戻すために利用できる安価な資本を調達する債券を事実上保証している。
市場（およびアナリストのコンセンサス）が Apple の自社株買いで何が起こっているのかを実際には把握していないことを示す 1 つの兆候は、Apple の 1 株当たり利益が大幅に減少しているという事実です。一貫して超過した今年の四半期ごとの彼らの期待。
出典: nasdaq.com
中国の懸念
中国株式市場の混乱がアップル株の重しとなっているようだ。 Apple が実際に中国で製品の販売で実質的な成功を収めている唯一のテクノロジー企業であること、そしてその成功が完全に大ヒット作であることを考えると、広大な中国市場に関する懸念は、たとえば Amazon や Google よりも Apple に影響を与えるのは当然である。中国製スマートフォンの巨大なチャンスの扉にも足を踏み入れることができます。
もちろん、これら 2 社は、中国以外の世界的なスマートフォンへの取り組み全体でも、実質的に何も稼いでいません。中国の内外を問わず、Apple は Apple ほどの規模で実際に利益を上げている唯一の企業です。そして、他の企業が利益を上げるのにますます苦労している一方で、Apple は成長している。アップルは、おそらく高級ではあるが、広く手頃な価格の中国の膨大な新興中間層テクノロジー製品を販売している。アップルは、おそらく高級ではあるが、広く手頃な価格の中国の膨大な新興中間層テクノロジー製品を販売している。
Appleのティム・クック最高経営責任者（CEO）は今日の電話会議で、中国経済に影響を与えるマクロ経済問題を知らなければ、iPhoneとMacに対する消費者の需要だけを見てもそれを知ることはできなかったと述べた。
Appleの中国からの収益急上昇した第 4 会計年度では前年同期比 99% 増加し、63 億ドル弱から約 125 億ドルに増加しました。
株式市場で損失を被る中国の少数派ですら、中国におけるアップルのブランドを考慮すると、自分たちの生活で最も差し迫った経済的懸念が、月に約30ドル相当のお金を新しいiPhoneの購入資金に費やすかどうかであると判断する可能性は低い。三流のコピースマートフォンどころか、誰にも匹敵しないステータスシンボルです。
中国の 4G モバイル サービスは、ほんの 1 ～ 2 年前にはほとんど何もなかったところから構築され続けています。信じられないほど多くの人が、それを活用するために新しい iPhone を購入しています。中国におけるアップルの市場シェアは低下する可能性があるが、同社は依然として劇的に成長するだろう。
むしろ、Apple の成長は依然として業界を大幅に上回っています。実際、クック氏は、iPhone を除いても、中国のスマートフォン市場は実際にはこの四半期中に縮小したと指摘しました。同氏は、アップルは「市場が成長しなくても成長することができた」と指摘した。
出典: IDC データを引用した Apple Event
そして中国以外でも、昨年アップルがiPhone 6の発売で大成功を収め、ほぼすべての市場で市場シェアを取り戻したことで、「顧客満足度」の略称としてアップルのブランドを確立することに貢献した。
Apple が自社ブランドに新しい購入者を導入している規模は、信じられないほどの可能性を示唆しています。クック氏は、中国のiPad購入者の68％が初めてタブレットを購入しており、そのうちの40％はこれまでApple製デバイスを購入したことがないと指摘した。クック氏は、中国のiPad購入者の68％が初めてタブレットを購入しており、そのうちの40％はこれまでAppleデバイスを購入したことがないと指摘した。
スマートフォンにおける Apple の主なライバルは、Samsung による一連の悲惨なまでに貧弱な製品展開に率いられているだけでなく、Android とそのスマートフォンに関連する不満にも悩まされている。セキュリティ上の欠陥に対する評判はますます恐ろしいものになっているそれを気にも留めていない会社では決して解決されません。
中国におけるAppleの2大競争相手、ファーウェイとシャオミ、9月の中国国内のスマートフォン総販売台数では、どちらもAppleに迫っていた。ただし、他の市場の Android ベンダーと同様に、これらの企業はローエンドのデバイスを組み合わせて販売しており、収益ははるかに低くなります。中国国外でも深刻な障壁に直面している。これにより、アップルは世界二大携帯電話市場である米国と中国の両方で売上高をリードする唯一の企業となる。
通貨の逆風
Apple の前には当然の懸念があり、注目すべき問題の 1 つは為替の逆風です。米ドルは他のさまざまな通貨に対して上昇しており、アップルの輸出品はより高価になっている。過去 2 四半期にこのようなことが起こらなければ、Apple の決算はさらに良くなっていただろう。
しかし、アップルが多くの同業他社よりも不利な為替変動をうまく切り抜けてきたのは、その収益性が非常に高く、リスクを軽減するために長期のヘッジ契約を結ぶ資本と信用があるからに他ならない。さらに、ドルの高騰が他のすべての米国企業にすでに与えている影響を考慮すると、状況が今後も同じペースで悪化し続ける可能性は低い。
同時に、エネルギーコストも下がり続けており、Appleの海外発送やその他の輸送コストも安くなっている。原油価格はドルの上昇を上回る速度で下落すると予想されており、ある程度の相殺効果がある。そして原油価格の下落に伴い、サウジアラビアを含む生産国はドル準備金を売却しており、ドルの上昇が鈍化している。
さらに、今日のドル高により、アップルが今後数年間で中国全土に建設を進めている高価な小売店の急増など、国際的な大規模なインフラストラクチャ、生産、豪華な小売プロジェクトへの投資も安くなるはずだ。
Isamu 
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