中国への関税の脅威が貫かれた場合、iPhoneの価格は最大160ドル高くなる可能性がある

トランプ政権の中国への追加関税の脅しにより、消費者向けiPhoneの価格が大幅に値上げされる可能性があり、Appleが追加コストを顧客に転嫁した場合、iPhone XSファミリーの価格は60ドルから160ドル高くなる可能性がある。

月曜日のドナルド・トランプ大統領とのインタビューを受けて、米国指導者は次のような意向を示唆した先に進む中国から輸入される2,000億ドル相当の製品に関税を課し、中国の習近平国家主席との首脳会談が実りに乏しい場合、モルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ氏が執筆した投資家向けメモが閲覧された。AppleInsider関税が実際に適用された場合の影響の一部を詳しく説明します。

iPhone や他の多くの Apple 製品はこれまで中国で組み立てられ、米国に輸入されてきました。避けられた両国間で進行中の貿易戦争における既存の関税の影響を受けているが、政権はすでに通知された計画輸入リストに載っていない品目にも同様の関税を適用する。トランプ大統領はインタビューで、「国民は容易にそれに耐えられる」として、iPhoneやその他の商品に10％の税金を適用する可能性があると示唆した。

生産シフトの可能性は低い

ヒューバティ氏によると、アップルはほとんどの製品の最終組み立てが中国で行われているため、「中国からの米国への輸出に対して最も重大なエクスポージャ」の1つを抱えているという。他の企業は賦課金を逃れるために工場を国外に移転する可能性があるが、中国は「これほど大量かつ低コストの労働力に、製品の生産に必要な製造や工具の専門知識を提供できる数少ない国の一つ」だ。アナリストらによると、年間 3 億台以上のデバイスが使用され、1 か所に 100 万人を超える従業員が必要となります。

この拠点を中国からアジアの他の地域に移すことは「ほとんど考えられず、ロボット工学と自動化に多大な投資が必要になるだろう」とアナリストのケイティ・ヒューバティ氏、エリザベス・エリオット氏、エリック・ウッドリング氏、キーラン・ケニー氏は示唆している。

平均的な組立工場労働者の収入は中国の労働者の4倍であり、そのような大量生産に必要な人口はシンシナティ、セントルイス、ピッツバーグの人口を超えるため、米国への移転もアップルにとっては問題外だ。組み合わせた。

また、アップルは、商品の原産地は「新品の別個の製品に実質的に変換された最後の場所」によって決定されると規定されているため、ほぼ組み立てられた製品を組み立ての最終段階で中国から近隣の別の国に出荷することもできない。商業。"これを回避するには、Appleが規則を満たすレベルまでさらに多くの組み立てを国外に移転する必要があり、複数年にわたって数十億ドルの投資が必要となる。

料金オプションを利用する

むしろ、モルガン・スタンレーは、アップルが当面は事業を維持し、関税に正面から取り組むのが最も現実的なシナリオだと考えている。これを行うことさえ、Apple 株主にとっては「価値を破壊する」ものとみなされます。Apple が税金のコストを負担してデバイスあたりの利益を減らすか、消費者に転嫁するかのどちらかになるからです。

過去 12 か月間の iPhone、iPad、Mac、Apple Watch の米国売上高は 850 億ドルと推定されており、Apple の総売上原価の約 32% が輸入手数料の対象となる可能性があると考えられています。 10パーセントから25パーセントの範囲です。これが消費者に転嫁されると、例としてiPhone XSの価格が60ドルから160ドル上昇する可能性があり、iPhone XS MaxとiPhone XRも同様の上昇となる可能性がある。

スマートフォンの主なライバルであるサムスンは、製造の半分以上がベトナムと韓国で行われているため、関税の影響は少なく、サムスン製品の価格上昇幅はアップルに比べてはるかに少ないはずだ。モルガン・スタンレーは、このコストが消費者に転嫁された場合、すべての競合他社が同様の影響を受けるわけではないため、Appleが「大きな需要と部門の逆風に直面する可能性がある」ことを意味すると示唆している。

Appleが生産コストを消費し、消費者向けの価格を固定に維持することを決定した場合、需要は変わらないが、利益率は「大幅に縮小」することが示唆されている。この場合、関税の割合に応じて、2019年通年の1株当たり利益は1ドルから2.50ドル減少する可能性がある。