サービスには称賛の声が集まる一方、iPhoneの売上成長継続への懸念も台頭

アナリストらはアップルの最新の四半期報告書を受けてアップルの成長の将来について引き続き検討しており、グッゲンハイム証券はiPhoneのASP引き上げの推進だけでは十分ではないと主張する一方、ループ・ベンチャーズは投資家が「アップルを企業として」という考え方に転換すべきだと主張している。従来のハードウェアメーカーではなく、「サービス」です。

アップルの四半期決算11月初めの発表では、iPhone出荷台数は4,690万台とわずかな伸びだったが、平均販売価格（ASP）が793ドルに引き上げられたことにより、製品ラインの収益が372億ドル増加したことが明らかになった。 ASPの引き上げはAppleの収益を押し上げるのに役立ったものの、グッゲンハイム美術館のRobert Cihra氏がAppleを「買い」から「中立」に格下げするのを止めたわけではない。

「1年前、iPhoneの販売台数が低迷していたとき、AAPLはテーブルパウンダーのように見えたが、ASPの大幅な上昇によって相殺されようとしていた。それが最終的にAppleのiPhone売上高の3年間で最高の成長をもたらした」とCihra氏は投資家向けの記事で書いている。が見たメモAppleInsider、続けて「セットアップが ' で反転したことがわかりました」ASPによる成長は広く知られていますが、ちょうどそれらの ASP が周年を迎え始めた頃です。」

iPhoneの平均販売価格

iPhoneのASPは過去10年間で40％増加し、「消費者市場とビジネス市場の両方に対するその価値の増大を反映している」と指摘した。シフラ氏は、その成長のほぼ半分が2018年通年だけで達成され、「消化期間の可能性が高まっている」と指摘する。

グッゲンハイムの2019年通期の収益とEPSの予想は、それぞれ2,810億ドルと13.41ドルから2,730億ドルと12.97ドルに引き下げられたが、これは主にiPhoneが収益の60％近くを占めていることと、アナリストが来年の収益はそれほど伸びない可能性があると示唆したためである。

の報告に注目してくださいサプライチェーンの削減, Cihra氏は、新しい推定では、Appleが2019年に販売するiPhoneの販売台数は2018年と比較して5パーセント減少すると示唆している。重要なのは、昨年とは異なり、ASPの増加は販売台数の減少を相殺するのに十分ではないと予測されているということである。 2019年のiPhone売上高は前年比2%減となり、ASPは前年比3%上昇すると予想している。

iPhoneの販売台数と売上高

Cihra氏によると、Appleのサービス部門の将来は明るい兆しとみられており、2019年通年の収益成長率は前年比19％で、App Storeが38％、MusicとiTunesが17％になると予想している。、ライセンスは 15% です。この確実な成長により、Apple の収益に対する全体的な寄与度は 14 パーセントから 16 パーセントに、粗利益は 24 パーセントから 28 パーセントに増加するでしょう。

彼の中で自分のメモLoup Venturesのアナリスト、ジーン・マンスター氏は、投資家はAppleに対する考え方を変える必要があるとの意見を提唱し続けており、以前はこう呼んでいた。Apple as a Service。」アナリストや投資家は引き続きiPhoneの販売台数に注目しているが、マンスター氏はAppleが収益成長を図る上でiPhoneへの依存度は低下し、ソフトウェアサービスのポートフォリオを増やすことになると考えている。

Apple のサービス部門が得た収益

決算発表の際、Appleは今後ハードウェアユニット数を報告しないと発表されたが、これによりアナリストはiPhoneのASPを計算できなくなり、iPhone全体の人気度も把握できなくなる。 AppleのCFOルカ・マエストリ氏は、過去3年間の販売台数と株価の間に相関関係はなく、販売台数は「必ずしも事業の底力を表しているわけではない」と主張し、この動きを擁護した。

この見解を裏付けるものとして、マンスター氏は、結果から得られたデータは、これがより良い考え方であるという証拠として使用できると主張しています。同氏の分析によると、2015年後半以降、iPhone、iPad、Macの販売台数の伸びは、売上、利益、株価と無関係になっているという。

Apple の収益、利益、株価に対するユニットの成長率 (Loup Ventures 経由)

iPhone 製品ライン内の価格のばらつきも時間の経過とともに拡大しており、Apple が現在 450 ドルから 1,450 ドルで販売している幅広い iPhone は、わずか 2 年前とは劇的に変化しています。「各販売単位が収益に大きく異なる影響を与える可能性があるため、これは重要です」と Munster 氏は示唆します。

新型 iPhone への関心を以前のモデルと比較するために Google トレンドを使用するという考えにも疑問があり、従来の見方では、最新モデルの検索トラフィックの急増は過去 4 年間で減少しており、iPhone への関心が弱まりつつあることが示唆されています。。すべての iPhone モデルの Google トレンドを分析した Inflection Capital の調査を参照すると、iPhone への関心は依然として高まっており、さらに多くのモデルに広がっているようです。

さらにマンスター氏は、iPhone需要の鈍化に対する投資家の懸念は過剰反応だと主張した。「サプライチェーンからの需要に関するデータポイントを解釈するのは危険な技術です」とマンスター氏は主張する。「歴史的に、投資家やアナリスト（現在の会社を含む）は、間違った結論と同じくらい正しい結論を導き出してきました。」

例として、Lumentum のレポート残念な指導これは、Apple がライバルのサプライヤー II ～ VI とそのサプライヤーに接近していることが原因である可能性があります。最近の取得将来の VCSEL 注文に対する Finisar の。

Apple はコンポーネントやサプライヤーを頻繁に変更しているため、サプライチェーンのデータポイントの解読が複雑になるとも言われています。

Apple の 12 月四半期のガイダンスでは、売上高が街頭予想より 2% 減少すると予想されています。「当時と現在との間に何かが大きく変わった可能性は低い」とアナリストは断言する。「状況は変化しますが、一般的にはそれほど急速ではありません。12月中旬から1月上旬にかけてサプライヤーからの慎重なコメントが聞き続けられれば、大きな懸念材料となるでしょう。」