Apple, Inc CEO ティム・クック氏がピークの iPhone を覗き見

前四半期の半ば、サプライチェーンでiPhoneの生産削減の噂が（未知数の「30パーセント」とも言われている）、iPhoneの成長の終焉が近いと主張し、Appleの下り坂の内破について憶測する忌まわしい憶測が雪だるま式に増えた。全体的な売上高の減少、Apple の最新の iPhone 6s に対する恥ずかしいほどの関心の欠如、そして世界で最も価値のある企業の急速な蒸発です。彼らは間違っていました。その理由は次のとおりです。

根拠のないものに感銘を受けるサプライチェーンの噂そしてサプライヤーの収益性に関する懸念、一連の表向き正当なメディアは、Apple の 3 月会計年度第 2 四半期には iPhone の売上が 30% 程度減少する可能性があり、Apple は 12 月四半期の見通しさえ達成できない可能性が高く、その結果、「 「iPhone のピーク」というマイルストーンは、Apple のスマートフォンの輝かしい 8 年間の中で初めて、Apple の iPhone の売上が二度と伸びなくなる日を記念するものです。

しかし、これらの予測はすべて間違っていました。劇的に誇張されたというような「間違っている」だけではなく、根本的に間違っていて、近視眼的に無知で、気が散るほど欺瞞的なというような「間違っている」のです。

Appleの第1四半期決算会見で、同社最高経営責任者ティム・クック氏は実際に何が起こっているのかを概説したが、多くのジャーナリストは自分たちがでっち上げた誤った話を信じ続けたいと考えているようだ。

経済低迷、S年アップデートでもiPhone 6sを止められなかった

実際、Apple はガイダンスに沿って、12 月四半期にわずかに多くの iPhone を販売しました。これは、（ある種の）12月の受注が「10パーセント削減」されたにもかかわらず発生した。モルガン・スタンレーのアジアのサプライチェーンチャネルチェッカーのジャスミン・ルー（フィリップ・エルマー・デウィットが指摘したように）運）。

Apple が 12 月四半期に iPhone の販売記録を上回る能力は非常に信じられないほどのものです。なぜなら、私たちが絶えず言われてきたように、iPhone 6 がペント経由での販売記録を見事に破ったという事実のため、前年比の比較が困難だったからです。より大きな画面の iPhone に対する需要が高まりますが、これを再び達成するのは非常に難しいと思われます。

Apple の 2015 会計年度第 1 四半期の iPhone のパフォーマンスは、不可能なバスケットボールのシュートのようなものでしたが、その後そのパフォーマンスを繰り返し、2016 年の第 1 四半期ではわずかに改善しただけでした。このケースを除いて、Apple は 7,400 万台のプレミアムを製造および販売するという記念碑的な業績を繰り返しただけではありません。デバイス3ヶ月以内に（より多いシャオミなんとか構築して販売することができた一年を通して、環境や労働者の権利の精査を受けずに仕事をし、発売イベントにほとんど制約されずにのんびりと低品質のデバイスをバッチで製造していたにもかかわらず）、しかしAppleは、世界的にますます悪化する経済状況にもかかわらず、これを実行しました。

これらの条件には、国際的に価格の上昇を余儀なくされる米ドル高の進行が含まれており、すでに低価格であり、ほとんどの場合米ドルシフトによる悪影響を受けていない安価な Android デバイスと競争して iPhone を販売することが非常に困難になっています。サムスンは実際には為替変動の恩恵を受けましたが、依然として現代のスマートフォン収益の中で最低水準に近い収益を上げています。サムスン全体の売上高も減少し、各社の Android プレミアム携帯電話も大幅に減少しました。

500ドルを超えるAndroid携帯電話は「2012年の約2億8000万台から2015年には約1億9000万台まで減少した」注目したクリエイティブ・ストラテジーズ・アナリストのベン・バジャリン氏はこう語る。 32パーセントの減少です。ピーク時の iPhone クラスの Android に関するニュースを覚えていますか?私も。しかし、それは実際に起こりましたが、Peak iPhoneはそうではありませんでした。

バジャリン氏は、「アップルは、世界で販売されている600ドル以上のスマートフォンの80％以上のシェアを持っている」と付け加え、「400～500ドルもAndroidのハイエンドとみなされている」と指摘した。

それに加えて、12月四半期のAppleのiPhone平均販売価格は、前年同期の687ドルから691ドルに跳ね上がった。これは、購入者が 100 ドル割引された非常によく似た iPhone 6 よりも最新の iPhone 6s モデルを好み続けていることを示しているため、信じられないほどです。

昨年の 6 個で十分だと判断した購入者のかなりの割合があれば、その数値はさらに下がったはずです。わずかな減少は理解できるでしょう。増加はほとんど不合理です。

iPhoneのASPが上昇し続けているという事実は、6sモデルには十分な違いがなかったり、十分な目覚ましい新しさを提供していなかったため、誰も6sモデルを欲しがらなかったという雑談に対する直接の叱責である。

サプライチェーンデータの著しく誤った解釈

サプライチェーンの削減に関する個別のデータは、たとえそれが正しかったとしても、それ自体では何の意味も持ちません。 1年前、Appleはまったく新しいiPhone 6モデルの供給が非常に限られていたため、同社は1月までの需要を満たすのに苦労した。今年、Apple の 6s モデルの設計と製造は既知の範囲内にあり、それほど困難なく事前に製造することができました。

Apple は、より小型の iPhone 5s サイズの新しい携帯電話を製造しているとも噂されているため、6s ラインを早期に構築することで、そのような第 2 弾の生産が可能になるでしょう。したがって、Apple がサプライヤーの注文の一部を変更した可能性があるという事実は、運営戦略全体を包括的に理解していない人にとっては、本質的に価値のない情報でした。このデータのメディアの解釈に基づいた予測が間違っていたため、そのことは今ではさらに明確になっています。

逆に、iPhone 6s の販売が低迷しているのは、誰も欲しがらなかったからであるという考えは、目に見える形で明らかだったはずです。設置ベースの変更— しかし、6s モデルが売れ残り在庫として蓄積されていることを示す証拠はありませんでした。代わりに、6s は昨年のモデルと比べて差別化が進んでいないにもかかわらず、順調に売れていることを示すデータがありました。

ダムを倍増する

さまざまなメディアソースは、こうしたことをまったく認識することなく、以前期待していた「Apple は運命にある」という物語を単に繰り返しただけです。愚かな大喜び。

たとえば、アップル解剖の長年の専門家、エイドリアン・キングズレー＝ヒューズ氏は、ZDNetは、Apple の最新の収益は、もう iPhone を欲しがる人はいないという証拠を提供しており、Apple の高級携帯電話に対する需要は永久に消え去った可能性が高いと示唆しました。彼は当初、「iPhone を持っている人は皆、すでに iPhone を持っている」と書いていました。

彼は明らかに意味のあることを言おうとしていたので、それは実際にはタイプミスでした。しかし、彼が実際に言いたかったことを正当化するよりも、タイプミスを言い訳する方が簡単です。iPhone が欲しい人はすでに iPhone を持っています。データを重視するのであれば、それは明らかに真実ではありません。

iPhone は、結婚指輪やデロリアン、GoPro とは異なり、一度購入すると目標リストから消えてしまいます。 iPhoneは消耗品です。毎年新しいiPhoneを購入する人もいます。携帯電話契約をきっかけに、2 年ごとに購入する人も増えています。その結果、購入と再購入の周期的なパターンが生じ、他のプラットフォームからのスイッチャーの新たな流れによって強化されます。そして、あります明確な証拠iOS への乗り換え者は、プラットフォームを離れる者をはるかに上回っています。

この数字は上昇し続けているため、Apple が元 Android ユーザーの中から大量の新規ユーザーを取り込んでいることがわかります。クック氏は以前、iPhone購入者の約30％がAndroidから来ていると述べ、最近では「前四半期（会計年度第1四半期）のAndroid乗り換え者のレベルには驚かされた。これはこれまでで最高だった」と述べた。したがって、私たちはそれを大きなチャンスだと考えています。」

先月のサプライチェーンの噂の乱暴な解釈で予測されていたように、今四半期について、AppleはiPhoneの30パーセント削減を指示しなかった。バーンスタインのアナリスト、トニ・サッコナギ氏がアップルの決算会見で「あなたのガイダンスは第2四半期のiPhoneの販売台数が約15～20％減少することを示唆しているようだ」という仮定を含む質問をしたとき、クック氏は「iPhoneの販売台数は第2四半期に減少すると我々は考えている」と答えた。彼らがこの四半期に減少するとは考えていません。あなたが話しているレベルまで。」「前四半期の Android スイッチャーのレベルには驚かされました」 - Tim Cook

「10% 削減」とそれに続く「30% 削減」についてはこれで終わりで、その結果、iPhone の四半期売上高と単純かつ直接的な相関関係が得られます。

クック氏はその後、アップルが2016年の残りの期間についてのガイダンスを提供していないと指摘したが、iPhoneの販売が現在の3月四半期に昨年のピークに達しない可能性がある理由に焦点を当てた。同氏は、厳しい経済情勢と国際的に価格を押し上げている為替の逆風による継続的な圧力により、アップルが2014年カレンダーを終了した供給制限を埋めるために前四半期に追加生産が行われたと説明した。

注目すべき点として、クック氏は消費者がiPhone 6sモデルに十分な関心を示しておらず、値下げや「1つ買ったらもう1つ」の取引をせざるを得なくなったことや、中級グレードの予算を大量に必要とする安価なAndroidによるローエンドの破壊という重大な問題についてはコメントしなかった。 iPhone。

それらはサムスンが抱えている種類の問題です認めましたそれがあるということ。同社のスマートフォン市場はダウンマーケットに向かい続けており、さらに安価なメーカーが低価格帯のパンとバターを食い尽くしている。 iPhone ASPが示しているように、これはAppleが現在抱えている問題ではない。

その一方で、クック氏は一貫して、中国以外のさまざまな新市場でアップルにとって大きなチャンスがあると述べてきた。その中にはインドも含まれる。インドは今や世界最大の携帯電話市場であるように見えるが、アップルの一社はまだ開拓を始めていない。

それは疑問が残る：Appleの3月四半期のiPhone販売台数の前年比減少は（もしそうなった場合）iPhoneの成長の終焉を意味するのか、それともMacの販売台数が単一で減少した四半期と同様の一時的な異常現象なのかここ数年、「ピークマック」ではなく異常事態が起きていましたか？

ブリップとトレンドを混同する

ピーク iPhone は、Apple の iPhone 販売が四半期ごとに予測可能な段階で飛躍的に増加しているという考えに部分的に依存しているため、これからの乖離は危機の兆候であると考えられます。しかし、たとえ Apple 批判者たちが都合の良いときはいつでも (または常に) 過去を都合よく忘れたり無視したりしても、iPhone の販売の歴史を通じてそのようなことはありませんでした。

2008 年、初代 iPhone の最初の通年で、売上高は第 2 四半期 (3 月) と第 3 四半期 (6 月) に連続して減少し、最終的には iPhone 3G の発売前に 100 万台を下回りました。翌年も同じことが起こり、発売四半期直後に売上が減少しました。

このパターンは 2010 年に変わり始め、iPhone の売上は年間を通して (主に販売拡大による) 高い水準を維持しましたが、その後、Verizon Wireless による CDMA バージョンの iPhone 4 の春の導入という形で新たなサイクルが中断されました。

それからの3年間で、中華圏におけるiPhoneの販売台数3月四半期の旧正月祭りは、西側の12月のホリデー四半期に似た、東半球での2度目のiPhone発売のような、新たな循環パターンを生み出した。

ただし、iPhone の販売には別の周期的なパターンもあります。それは S モデル年度です。 Apple は、第 2 世代の iPhone 3G に続いて、多くの内部機能強化を備えた同様の外観の 3GS モデルを発表しました。第 4 世代の iPhone 4 の後には、ほぼ同じ外観の 4S が同様に続き、第 6 世代の iPhone 5 と第 8 世代の iPhone 6 は、Intel の CPU と同様のカチカチのリズムに従って、5s と 6s の世代がインターリーブされて同様に刷新されました。

過去の iPhone の販売状況を見ると、S 世代モデルがオリジナル バージョンの販売サイクルを延長 (または再現) していることは明らかです。 iPhone 3G と 3GS は四半期あたり約 700 万台の頭打ち状態を形成しました。

iPhone 4S は、発売当初の iPhone 4 を上回る新たな最高水準を記録しましたが、これは主に、S モデルに対する新たな興奮の大きなうねりではなく、流通が大幅に拡大したことによるものです。

iPhone 5と5sの売上の前年同期比は再び非常に似ており、iPhoneが不況を繰り返しているという極めて明白な現実にもかかわらず、Appleが「革新する能力を失った」と予測する恐怖を煽る人々の影響もあり、投資家の間で一時的に不合理なパニックを引き起こした。実に単純なパターン。

2年後、同じ人々全員が再びSモデルのiPhoneという事実に愕然としています。いつもと同じパターンに従う。冬が来たことに驚いたり、毎晩太陽が沈むことに驚いたりするのと似ています。ただし、このパターンは 2 年にわたって発生するため、センセーショナルな人々には予想通り恐ろしいパーセンテージ比較を示すグラフを作成する十分な時間が与えられます。

想像してみてください。テレビの天気予報士が毎年、気温の低下を示す毎日の気候監視を作成し、このままでは 6 か月以内に致死的な極寒に陥る兆候がすべて示されていると厳しく警告したとします。私たちが見ているこのデータからは確かにそのように見えます。全ての信頼を失うまでに何年そんなことをできるでしょうか？

何世紀も前にこのようなことが実際に起こり、夏至ごとに太陽を取り戻すための犠牲と儀式が行われました。今日、単純なパターンを把握できない人々も同様に、非常に単純なサイクルに対する浅い（おそらく故意に）理解に応じて非合理的な行動を取る（または推奨する）傾向にあります。

サイクルの背後にある基本には注意を払わないでください。

驚くべきことではないが、Apple サイクルの最下点と最盛期のパーセンテージ比較から破滅の恐ろしい前兆を導き出すことができる同じ人々は、Apple ではない企業が方向転換したときに、いかなる因果関係のパターンも見ることができない。取り返しのつかない忘却。

サムスンを例に考えてみましょう。 iPhone 登場当時、最も重要な携帯電話メーカーの 1 つだったサムスンは、当初「デザインの危機」を経験し、iPhone 偽造プログラムを開始することで対応しました。これにより、少なくとも 3 世代にわたり、一連の新しい Galaxy S 製品が商業的に成功を収めることになりました。

しかし、サムスンはiPhoneのような明確に観察できる循環的な販売パターンを生み出しませんでした。これは、サムスンが iPhone にそっくりな見た目をし、表向きは iPhone と同様の利益率を生み出す高級端末に加えて、ローエンド端末も大量に販売していたためである。さらに、サムスンは、アップルがいつも行っているようにスマートフォンの四半期ごとの売上高を報告していないし、今も報告していない。

その結果、2 つのエコシステムが誕生しました。1 つは Apple が監査済みの正確な温度レポートを定期的に発行していたところ、もう 1 つはサムスンが常に快適な温度であると何気なく主張していたところです。 1 つはデータ、もう 1 つはマーケティングでした。ジャーナリストたちはそれに騙されました。

Daisuke Wakabayashi of theウォール・ストリート・ジャーナルだった完全に騙されたAppleの透明なデータとサムスンの不透明な流用の煙幕との比較によって、サムスンはAppleの製品をコピーしただけでなく、iPhoneを成功させ、今や次の目玉となるものをコピーすることに成功したことを誰もが確信した。

Apple のビジネスと Samsung のビジネス (および Apple が恩恵を受けた Android プラットフォーム) の背後にある基本を少しでも理解している人にとっては、Apple が垂直統合され、明確に差別化された帝国を構築している一方で、Samsung が愚か者を刺激していることは非常に明らかだったはずです。たとえそれが明らかにできていなかったし、おそらくできなかったとしても、Apple と同じことができると約束した。

Apple を批判する人々は、Apple は無能で、Samsung は革新的で創造的であると徹底的に思い込んでいたため、Samsung の Galaxy S5 の売れ行き不振が一時的なものに過ぎないと信じられませんでした。翌年の崩壊サムスンのモバイル利益の一部も彼らにとっては驚きであり、今でも、何らかの調整（あるいはおそらくは「ゼロからのやり直し」）によって、今年サムスンが「本来あるべき場所」に戻るのではないかと期待を抱いている人もいる。

しかし、証拠を見てみると、サムスンが常に大量のローエンドデバイスの販売に依存していることは明らかです。 Samsung の Galaxy S は、iPhone の数量で販売されることはありませんでした。そして、集中的な、そして莫大な費用がかかるマーケティングがなければ、サムスンのハイエンド製品の販売は持続可能ではありません。それらも持続可能ではありませんとそのマーケティング費用は単純にコストがかかりすぎるためです (140億ドル2013年）。

そのため、サムスンは販促費の大幅な削減を余儀なくされ、その結果、Android ランド (または Windows Phone) の他の企業と同じように、ローエンドで利益がほとんどないスマートフォンの販売が「新常態」となりました。

真実が欲しいですか？真実を扱うことはできません!

Apple が Apple Watch、Apple TV、iPod のハードウェア販売台数報告に関する透明性を縮小した理由の 1 つは、入手可能な Apple の販売データが完全に不誠実で悪意に満ちた方法で解釈されているためであることは、今や完全に明らかです。

実際、Apple が 2015 年以降はこれらの数字を公表しないと明確に説明したときでさえ、メディア関係者は、なぜまだ数字が公表されていないのかについて、仲間内でくすくす笑い続けている。ここにヒントがあります、「ジャーナリスト」、これはなぜ幼い子供に窒息するほど小さい部品が付いているおもちゃを与えてはいけないのと同じようなものです。そうするからです。

Apple が提供するデータはまだたくさんあり、ジャーナリストはそれを危険な方法で追及し続けています。たとえば、iPad が地面に向けて軌道を描いて燃えている飛行機以外のものであると考えている主要なテクノロジーや金融の前哨基地は事実上ゼロです。しかし、iPad は圧倒的な差で世界で最も売れているタブレットであり、実質的に多額の利益を上げている唯一のタブレットです（200億ドル2015 年のカレンダーの売上高）。

「iPadの時代が終わったことは明らかだ」と、「iPhoneが欲しい人は皆、すでにiPhoneを持っている」と考えている同じ男性は書いた。しかし、それが何を意味するのか考えてみましょう。ある企業は、世界中の 300 ドル以上のタブレットのほぼすべてを販売しています。販売台数の減少が iPad の廃止を意味するとしたら、それに代わるものは何でしょうか?

混乱はどこにあるのでしょうか?

iPad が PC に取って代わられるわけではありません。PC も小型化しているからです。ネットブックや Chromebook ではなく、どちらも牽引力がありません。他のタブレットでは同じことが起こっているためです（iPadよりもわずかに悪い）。私たちはコンピューターを使わない石器時代に向かっているのでしょうか?それとも、困難な景気後退と危機の組み合わせなど、単なる変動サイクルのケースなのでしょうか。より大きなiPhone 6/6s Plusに切り替えるAppleが維持し続けているように、iPadの交換サイクルは遅くなるだろうか？

IDC は本質的に Microsoft の広報部門であることに注意してください。惜しげもなく賞賛する「デタッチャブル」の成長に関して言えば、Surface Pro 4 という潜在的な iPad との競争は、第 3 四半期の発売では 200 万台にも達しなかったのが現実です。これは、iPhone の最初のホリデー四半期や Apple Watch の最初のホリデー四半期よりも少ないです。

Microsoft は、Surface Pro を執拗に宣伝してきましたが、最近の記事で見られるように、しばしばそれ自体が不利益をもたらしました。NFL PR の失敗。しかし、3 年間の販売と数十億ドルのプロモーションを経て、Surface Pro の販売台数は、別の Windows 10 着脱式 PC メーカーではなく、Apple 自身の iPad Pro の影に、しかも発売開始からわずか前半四半期であっという間に影を落としてしまいました。

そして、昨年私たちが目撃したように、Surface Pro ユニットには iPhone のような独自のサイクルがあり、次の発売までに売上が落ち込んでしまいます。違いは、最初からそれほど高くならないことです。それがiPadにとって最も重要な競争であるとすれば、Appleはあまり心配する必要はない。

同じ基本データが iPhone にも存在します。 Apple がスマートフォン分野で君臨しているのか、それとも売上が単に「S の横向き」に向かって進んでいるのか? Apple の販売台数と収益性がどちらも信じられないほど高く、同等のサービスを提供する競合他社よりもはるかに高いという事実は、Apple には成長の可能性がなくなったと考える人々には懐疑的であるべきであることを示しています。

むしろ、消費者が断固として低価格のデバイスに移行しており、プレミアム機能、高速チップ、より優れたカメラ、洗練されたアプリをもはや気にしなくなっているのであれば、私たちはその証拠を目にするはずです。むしろ、Apple がプレミアム デバイスを大量に販売し続けているにもかかわらず、ベーシック PC、ベーシック タブレット、ベーシック 携帯電話の成長が世界的に後退しているのを私たちは目の当たりにしています。経済混乱の中でも、一見「そうあるべき」結果は真逆の結果をもたらす。

嵐を最もよく乗り切るのは誰でしょうか?

実際、2016年は、スティーブ・ジョブズのリーダーシップの下でアップルの株価が半分に暴落した2008年によく似ている。その主な原因は、「マクロ経済的圧力」により消費者が高級製品を敬遠するとパニックに陥ったアナリストの予測によるものだ。それは正しくありませんでした。

むしろ、アップルは競合他社よりもうまくこの嵐を乗り切った。なぜなら、競合他社は皆、かみそりのような薄利で暮らしていたからである。販売量が圧縮されると、アップル以上に大きな打撃を受けた。

現在、Apple は経済的不確実性の落ち着きを乗り切るためのさらに重要な蓄えを持っています。資本金は 2,000 億ドルを超えています。世界経済が急成長していれば、Apple は自社の製品をもっと売るだろうが、Apple が無制限の拡大を実現するのにこれほど有利な条件がかつてないことも事実である。また、Apple は収益性の高い PC、タブレット、携帯電話、ウェアラブルの販売台数で同業他社を大きく上回っているため、景気低迷は同社に将来に向けた事業拡大の絶好の機会を与えている。

景気後退時には、Apple は競争圧力が低く、より有利な価格で他の企業を買収できます。また、強い米ドルを使って国際的に建設することもできます（中国本土で計画されている十数の新しい小売店を含む）。

Appleの国内拡張・建設プロジェクト（を含む）でも、キャンパス2、シリコンバレー全土の主要な周辺オフィスおよび研究開発プロジェクト、および 2016 年に開始されたような iCloud データセンターの拡張ネバダ州リノ）すべてを簡単かつ安価に完了できます。好景気のサイクル中は建設が制限され、コストが大幅に高くなります。

GoogleやMicrosoftなど他の企業も多額の現金を保有している。しかし、これらの企業はすでに、多額の収益を生み出さないプラットフォームをサポートするための新しいインフラストラクチャの構築に資金をつぎ込むのではなく、出費を抑制する必要に迫られている。

Apple はすでに多額の支出を行っており、すでに支出を計画しています150億ドルしかしアナリストや投資家は同社に対し、比較的保守的な投資にとどめておくのではなく、新たな大きな成長をもたらす具体的な新規プロジェクトに多額の現金を投じるよう圧力をかけ続けている。

Appleは雨の日に備えて蓄えているようだ。嵐の雲はかなり暗くなってきました。

自社株買いと買収

Appleの株価は現在極度に低迷しているため、同社の既存の買い戻しプログラムはまた、信じられないほどの割引で発行済み株式を削減するユニークな機会を利用しています。同社は今春、新たな計画で自社株買いを倍増させる可能性が高い。

しかし、私たちは最近、Apple が過去 1 年間にわたり現在の価値よりも高い価格で自社株を買い戻しているという事実に対して多くの批判を目にしました。 Apple にタイムマシンかゼウスの全知があればよかったのに!あるいは、今日の人々が過去に遡って20/20を振り返って、過去に何ができたのかを推奨することもあります。

Apple の自社株買いが、1 株当たり利益の指標を増加させるという意図した目標を達成したという現実は変わりません。同時に、アップルはキャピタル・リターン・プログラムの資金の一部を社債で賄っているため、これも同社の利益率を下げるのに役立っている。加重平均資本コスト。

基本的に、投資家は企業が保有する資本に対して一定の収益を期待します。企業にとって、この期待は資本コストとなります。負債を負うことによってこのコストが下がり、企業のファンダメンタルズがさらに強化され、投資家にとってより魅力的な企業になります。借金の利子も税金控除の対象になります。このように、Apple の自社株買いが同社の余剰資金の有効活用となっている理由はたくさんあります。

ここで、Apple の主な自社株買い批判者の 1 人のアドバイスを考えてみましょう。執筆者フォーブス、エリック・ジャクソン述べた2014年11月には、アップルの自社株買いを「CEOとしてのティム・クックの唯一の最大の間違い」と呼んだ記事で、クックス氏の自社株買いは「狂気」であり、「アップルが苦労して稼いだ1000億ドルの完全な無駄」だと述べた。

ジャクソン氏は代わりに、Appleがテスラを450億ドルで買収し、ツイッターに390億ドル、ピンタレストに150億ドルを支払い、さらに200億ドルをかけてバッテリーとiCloudに関連するすべての問題を魔法のように「解決」すべきだったと推奨した。

しかし、Apple がこれらの企業の既存の経営陣よりも優れて Tesla やソーシャル ネットワークを運営できたという証拠はなく、また、Apple の子会社として彼らが経営していたであろうことを考えると、現在これらの企業で働いている人材がそこにとどまっていたと信じる理由もありません。彼らには、独立したスタートアップで働くのと同じような莫大な利益の可能性はありません。

Apple が PA Semi を買収し、その後その会社の幹部の一部が去ったときのことを覚えていますか?また、Apple が何らかの方法で魔法のように企業を既存の評価額で買収し、突然新しい市場で有能になれると推奨する金融ブログ以外の現実世界において、大規模な買収や合併がどれだけ気を散らすものであるかを考えてみましょう。 iAdを覚えていますか? Google の Motorola の大失敗を覚えていますか? Microsoft の Nokia と aQuantive boondoggles を覚えていますか?

さらに、ジャクソン氏が批評を書いてからのここ1年ほどで、テスラの時価総額は230億ドル、ツイッターは115億ドルに下落した（ピンタレストはまだ上場していない）。これは、人間が未来を予見できないことがかなり普遍的であることを示しています。

AAPLは下落しているが、推奨されている買収TSLAやTWTRほど深刻ではない

クック氏は、現在344億ドルと評価されている2社の子守のために2015年を通じて840億ドルを支払わなかったことを悲しんでいないと私は確信している。逆に、クック氏は、アップル自身の評価額が新たな高値に回復し、現在彼が非常識な割引で買い戻している株式は言うまでもなく、昨年の自社株買いが再び非常に明らかに良い取引になるだろうと、かなりの自信を持っている必要がある。

その自信の主な理由は、世界の他の国々が景気後退の瀬戸際で投げ売りに巻き込まれている中、クック氏には更なる戦略的買収と設備投資に使える2000億ドルがあることだ。さらに、クック氏は iPhone 6s の後に何が起こるかも正確に知っています。

そして、歴史が何らかの洞察を与えるとすれば、第 10 世代 iPhone は新たな大きな成長サイクルとなるでしょう。