Apple, Incが株式を7対1で分割することを決めた理由

Appleは7対1の株式分割を発表した後、その理由についても概説し、よく聞かれる質問に「より多くの投資家にとってApple株をもっと入手しやすくしたい」という単純な答えで事前に答えた。

Appleは声明の中で、自社株を「よりアクセスしやすく」したいと考えている特定のタイプの投資家を示唆するような内容にはしなかったが、分割によってさまざまなタイプの買い手が集まる理由はいくつかある。

機関投資家

投資信託やその他の銀行機関を含む機関投資家は、保有する株式の最高価格に関する規則を設けている場合があります。アップルは、株式を一部に分割して、より多くの買い手のルールに株価が一致するようにすることで、潜在的な買い手の数を増やしている。

モルガン・スタンレーのアナリスト、ケイティ・ヒューバティ氏による2月の調査示されたAppleの機関投資家の所有割合はここ5年間で最低水準にあるという。

傾向としては、アップルの株価急騰が機関投資家にとって問題となっていた可能性があることを示唆している。機関投資家バイヤーを引き付ける利点は（バイヤーを持つことの価値を超えて）、彼らが魅力的な影響力を持つとみなされることです。

多くのファンドは、自分たちの保有銘柄を宣伝することで新たな買い手を惹きつけ、保有する証券の価格をつり上げることができるため、私利私欲から自らとその銘柄選びを他の人が見習うべきものであるかのように効果的に売り込んでいる。

個人投資家

個人投資家にとっては、1株あたりの価格が安くなり株数が増えるという心理は単に有利な取引のように感じるかもしれないが、もちろん分割は価値に直接的な影響を与えるわけではない。

Appleが個人投資家に興味を持っているのではないかという考えは、株式分割によって投資家の保有資産全体の実際の価値が変わらないことを説明するために同社が提示した非常に単純な例の文言に反映されている。

「基準日（2014年6月2日）の時点で、投資家がApple普通株100株を所有しており、Apple株の市場価格は1株当たり490ドルであると仮定しましょう。したがって、Appleへの投資の価値は4万9000ドルになります」とAppleは述べた。その件について。

「また、基準日から分割が実際に行われるまでの間、Apple の株価が上下しないと仮定しましょう。

「分割直後、投資家は Apple 株 700 株を所有することになりますが、市場価格は 1 株あたり 490 ドルではなく 70 ドルになります。株価が上昇するまで、投資家の Apple への総投資額は 49,000 ドルに変わりません。」またはダウンします。」

分割により、将来的に保有株の一部を売却する際の柔軟性が高まります。これと同じように、1 ドル硬貨ではなく 4 セント硬貨を所有することで、メーターで駐車するときに短期間だけ料金を支払うことができます。アップル株が上昇に向かう中、一度に600ドルから1000ドルの株を売却しなければならないのは、小口投資家が望むほど柔軟ではないかもしれない。

新たなスタート

過去に、Apple は株式を 2 対 1 で分割しました。最初は 1987 年で、次に 2000 年と 2005 年にも再度分割しました。より一般的な 2 対 1 の分割では、価格がきれいに半分になります。これは非常に簡単な計算です。 7で割るという変化はあまり馴染みのないもので、Appleがどこで取引されるべきかについての市場の期待をリセットするために意図的に選択されたのかもしれない。

2年間の不合理な株価変動を経て、Appleはおそらく、Appleの株価と比較対象となる他の企業の株価との間の心理的なつながりを断ち切るとともに、Appleの取引先に関して投資家が抱く心理的な障壁を取り除きたいと考えているのかもしれない。

株価を 7 で割ると、まったく新しい数値セットが得られますが、これは過去の予想と比較して頭の中で解釈するのが簡単ではありません。これは、現地通貨が期待の対象となる通貨の価値に比べて馴染みのない国で、旅行者が新しい視点で価格を見るようになるのと似ています。

この 7 分割は、Apple が新しい配当に奇数を選択した理由を確かに説明しています。3.29 ドルは Apple にとって初めて 7 で割り切れる配当で、結果は 47 セントになります。

Appleが2012年末に400ドルを下回る一連の下落を迎える前に到達した価格である700ドルという心理的障壁は、多くの現在および元Apple株主の心に共鳴している。 7 で割ると、その記憶に残る数字が 100 ドルになります。これは、歴史的背景のしがらみを取り除いているというだけの理由で、達成するのは特に難しいことではないようです。

Google 比較の消去

特に、Apple は Google とほぼ同時期に 700 ドルに達しました。しかし、2013年にAppleの株価が忘れ去られたのに対し、Googleの株価は成層圏にまで吹き飛ばされ、Google自体が何らかの分割を行う前に1100ドルを超えた。

Googleの分割は単なる2対1の分割ではなかったため、新たな投資家に求愛する試みではなかったようだ。これは「配当」調整であり、Googleは1100ドルの株式を取り戻し、既存株主にそれぞれ半額相当の2株を与えた。

Googleの今回の措置が通常の分割と異なるのは、株式の1つには議決権がないことだ。 Googleの分割は、無償と引き換えに株主の権利を剥奪することで株主の意見を黙らせることを目的としたものだった。この動きにより、GOOG と GOOGL という異なるティッカーシンボルで取引される、独立して評価された 2 つの異なるクラスの Google 株も誕生しました。

7対1の分割の場合、月曜終値におけるアップルの株価は84.87ドルとなるが、この数字は現在の「ピーク時のアップルの2倍の半分」よりもグーグルの株価と比較するのが難しい。

2008年にiOS App Storeがオープンして以来、Appleの株価は80ドル前後になっていない。当時は投資家たちが新型iPhoneとそのiTunes App Storeに対する疑念を皆で共有し、Appleの株価を180ドルから80ドルの間で上下させていた時代だ。。

心理的には、これにより、2014年のアップルの株価時計は、投資家がアップルの収益性から逃げて代わりに資金を調達するために過去2年間にグーグルへの投資が流行したことを思い出させる過去2年間の思い出に惑わされることなく、投資家がさらに4年間にわたる価値の上昇を想像できる時点にリセットされることになる。 Googleによる125億ドルという息をのむほど高額なMotorola Mobility買収は、その後の数十億ドルの営業損失をすべてカバーし、サムスンの特許侵害に対する責任を負う。ある秘密補償契約サムスンですら誰にも知られたくなかったのです。