スティーブ・バルマー氏は、2000年にマイクロソフトの最高経営責任者に就任した後、3年前にアップルへの1億5000万ドルの投資で取得したアップル株の清算を主導した。振り返ってみると、それは非常に悪いアイデアでした。

Appleのスティーブ・ジョブズ氏がARMを売却、Microsoftと和解

Apple 自身の 1990 年投資モバイル プロセッサ向けの ARM アーキテクチャを構築するための Acorn との共同パートナーシップにより、7 年後にスティーブ ジョブズに 2 つの棚ぼた的利益がもたらされました。モバイル チップ プラットフォームの「Windows」における貴重な株式と、高性能、高効率のコンポーネントの広範な供給です。 iPod やその他の今後の発明に電力を供給するのに最適です。

ジョブズ氏は、20年前に設立したが10年余り追放されていた会社を立て直すため、1997年にアップルの経営陣に復帰した。ジョブズ氏は、ジョン・スカリー氏の下で仲介されたアップルの当初のARM投資とは何の関係もなかったが、1998年のARMホールディングスの新規株式公開後のピーク時にその株式を売却して回収した11億ドルによって、アップル社の立て直しに大いに助けられた。

その直前、ジョブズ氏はマイクロソフトに対する特許請求とコード盗難損害賠償を求めるアップルの12億ドルの訴訟を放棄していた。その見返りとして、両社は友好的なクロスライセンス契約と、Internet Explorer および Office for Macintosh に関するサポートの表明、および少なくとも 3 年間保持される Microsoft による Apple への 1 億 5,000 万ドルの投資に合意した。

ジョブズ氏がアップルのARM保有株を手放すにつれ、マイクロソフトもショーへの投資である1億5000万ドル相当のアップル優先株を手放したくてうずうずしていた。 2000 年に議決権のない株式は 1 株あたり 8.25 ドルで 1,820 万株の普通株に転換され、その後 2000 年 8 月 (許可される最も早い日付) から 2003 年の間に売却されました。

Apple は Microsoft への転換直前の 2000 年 6 月に株式を分割した。同社の株価は2005年にも再び分割された。さらに、2000年に市場が暴落したため、アップル株は分割修正後の約30ドルのピークから、その後3年間で10ドル前後を推移していた新たな基準値まで急落し、その後2004年に軌道に乗り始めた。マイクロソフトが救済した直後。

これは、バルマー氏がマイクロソフトの最高経営責任者として新たに就任した最初の年に開始されたマイクロソフト社のアップル株の清算で、同社に約1億8,200万ドル(約20%の投資収益率)が提供されたことを意味する。もしマイクロソフトがアップル株を保有していたら、現在の価値は約91億ドルになっていただろう。

機会費用

さらに、Apple が昨年支払い始めた配当により、Microsoft はその株を保有するだけで年間 2 億 2,200 万ドル以上の狂った現金を稼ぐことになります。これは、世界中の Microsoft 99,139 人の従業員全員に給料を支払うのに十分な額です。設備が整った13 インチ Retina ディスプレイ MacBook Pro と新しいiPad、毎年。

もしバルマー氏がジョブズ氏と同じように魔法のように先見の明があり、アップルの恥ずかしい損失を最高値の外部からの棚ぼたでカバーする適切なタイミングでアップル社のARM株を売却できたとしたら、バルマー氏は代わりにマイクロソフト社のアップル株を保持し、その後昨年売却したかもしれない。

そうすれば、苦境に立たされているマイクロソフト社の買収に関連するマイクロソフトの62億ドルの「減損費用」も同様にカバーされることになるだろう。量的、その1,820万株のApple株の価値が115億ドルだった頃、あるいは昨年9月のピーク時には127億ドル以上に達していたはずだ。

ボーラー氏には、今年の9億ドルの「在庫調整」を隠すのに十分な余剰があっただろう。サーフェスRT, Microsoftが苦境に立たされているiPadの候補。

しかし、バルマー政権下でマイクロソフトの投資が失敗した例は、2000年代の最低点でアップル株を手放すというマイクロソフトの失態だけではない。