アナリスト分析: 2023 年第 4 四半期は順調だったが、2024 年第 1 四半期は驚くほど好調になる可能性がある

アナリストらはアップルの2023年第4四半期決算について検討しており、大半のアナリストは同四半期の業績はまずまずだったとの見方をしているが、2024年第1四半期が短くなるのではないかと警戒している。

木曜日、アップルのティム・クックCEO兼最高財務責任者（CFO）は、ルカ・マスターズ電話会議で投資家やアナリストに対し、アップルはこの製品で895億ドルの収益を上げたと語った。2023 年の第 4 四半期。これは、2022年第4四半期の90.1ドルから前年比でわずかに減少しました。

結果の中で明らかになったのは、iPhone売上高は前年比わずかに増加して438億ドルとなり、iPad1年前の71億7000万ドルから64億3000万ドルに減少しました。マックは115億ドルから7.61ドルに減少しました。サービスは引き続き成長を続けて 223 億 1,000 万ドルとなり、ウェアラブル、ホーム、アクセサリはわずかに減少して 93 億 2,000 万ドルとなりました。

アップルも期待その第1四半期Macの売上は伸びるだろうが、ウェアラブルは同四半期に減速する可能性がある。

Appleが数値を発表した後、アナリストたちはその数値にすぐに反応し、iPhoneメーカーの財務状況についての熱い見解を示した。

深海

ディープウォーター・アセット・マネジメントに寄稿したジーン・マンスター氏とブライアン・ベイカー氏は、12月四半期に対するアップルの見通しは「当初の予想よりも良かった」と考えている。もしこの四半期が13週間ではなく14週間だったら、Appleの売上高は予想の1%増ではなく、前年比7%増になると考えられている。

3月にはカレンダーが正常化するため、ディープウォーターは約5％の成長が続くと予測している。

木曜日のメモには、アクティブデバイスのインストールベースの成長のおかげで「製品とサービスのフライホイールは無傷である」と述べられており、それが「投資家によるAppleの見方の新たな章」を推進すると考えられているとメモは続けている。投資家は今後5年間、Appleを生活必需品なしでは生きていけない企業とみなすかもしれない。

「Apple フライホイールは、消費者が Apple 製品を 1 つ購入し、恋に落ち、別の製品を購入し、サービスを追加し、アップグレードし、それを繰り返すという 20 年間のサクセスストーリーを経て、健在です。」

同ノートは、前年比2%であれば中国の売上はわずかに減少するが、「過去1年間に見られた中国の変動と一致する」と付け加え、その後、Appleの総売上の40～45％が中国で製造されると予測している。インドがアップルの製造多角化においてより大きな役割を果たすため、5年後には25～30％に低下すると予想されている。

このメモはクック氏の AI に関するコメントにも触れており、Apple が生成 AI で直接何かを行うつもりであり、おそらく「強化される」だろうと提案している。シリApple はプライバシーとセキュリティに重点を置いているため、長期的には「パーソナライズされた AI で勝利するビッグテック企業の中で最高の立場にある」。

パイパー・サンドラー

が見た木曜日のメモにはAppleInsider, Appleの12月四半期決算案内は、街頭予想に比べて「軟調」とみなされる。

昨年はMacとiPadの両方が「強力な業績」を上げており、Appleは「それをベースに成長を実現するのに苦労していた」。アナリストらはまた、「ウェアラブル機器もそれほど好調ではないと聞いて、やや驚いた」という。

良い面としては、Proモデルの供給には制約があるものの、iPhoneは「サービスの追い風を受けて好調のようだ」としている。

「全体として、私たちはこのガイドを、昨年の発売のマクロとタイミングによって損なわれたものとして特徴付けるでしょう。」

パイパー・サンドラー氏はアップルを「オーバーウェイト」と評価し、目標株価は220ドルとしている。

JPモルガン

JPMの木曜日のメモでは、この四半期はAppleが「ハードウェア製品とサービスの両方にまたがるポートフォリオの回復力を証明し、2023年第4四半期の固定通貨ベースでなんとか成長を遂げることができた」と述べている。

「とはいえ、堅調な業績にもかかわらず、困難なマクロの影響は明らかであり、一部のセグメントでは想像以上に深刻であり、マクロの影響が継続した場合、成長の持続可能性について懸念が生じる可能性が高い」とアナリストは述べた。警告する。

同四半期のハードウェアの売上は「予想を下回った」が、サービス部門はハードウェアの弱さを相殺する上振れに驚いた。

「アップルは、ハードウェア製品の組み合わせの増加とサービス収益の組み合わせの増加による粗利益の拡大、営業経費の厳格な規律、強力な自社株買いなど、投資家が十分に評価しているテコを活用して収益の上向きを実現し続けた。」

２０２４年１２月の目標株価は２３０ドルから２２５ドルに変更され、格付けは「オーバーウエート」となった。

ウェドブッシュ

ウェドブッシュ氏の木曜夜のメモの中で、アップルは2024年12月の見通しが「巷の期待に比べて軟調」であり、「前年比は横ばい」という「まちまちの結果」を提示した。

「アップルは、12月の売上高の前年比成長率が2022年12月四半期の成長率と同等になると見ている」と同社は述べている。「さらに、外国為替問題は今後も続くと予想され、前年比で100ベーシスポイントのマイナスの影響を与えるだろう。」

9月四半期に関しては、iPhoneは「予想をわずかに下回った」一方、iPadは「コンセンサス予想を上回った」、ウェアラブルは「予想を下回った」。サービスは「各カテゴリーの成長によって牽引され」、予想を上回る数字となった。

ウェドブッシュ氏はアップルを「オーバーウエート」と評価し、目標額は220ドルとなっている。

TD コーウェン

結果は「コンセンサスと一致していた」とTDコーウェン氏は述べており、インドなどの新興市場では記録的な売れ行きとなった。全体的な結果は「わずかに先を行っている」が、投資家は代わりに12月四半期の横ばいの収益見通しに注目するよう言われている。

iPhoneの販売台数の減少は「EM需要とASPミックスの増加」によって相殺されており、広範なサービスの勢いは「iPadとMacの逆風の中ではプラス」となっている。サービスの強化は「ハードウェアの販売とサブスクリプションの関心に関係している」ようで、Apple の最近のサブスクリプション価格の値上げが収益レベルに貢献している可能性があるとの指摘もある。

「一新された製品ポートフォリオと堅調な新興国需要がマクロと為替の逆風を部分的に相殺するのに役立ち、2023年の収益はほぼ横ばいにつながっている」とメモは付け加えている。 Apple はまた、「空間コンピューティング (XR ヘッドセット) と AI へのエクスポージャーを提供しながら、回復力のある FCF と株主利益を考慮した防御的な名前」とも考えられています (アップルシリコン）オプション」

TD コーウェン氏は Apple を「アウトパフォーム」と評価し、目標株価は 220 ドルとしている。