中国のiPhone「禁止」について投資家が不必要にパニックになっている

月曜日に中国での iPhone の輸入と販売の禁止に関するニュースが流れた。そして、ご想像のとおり、アナリストの大合唱は即座にこれに激怒した。彼らが間違っている理由はここにあり、この判決はクアルコムによる交渉の手段にすぎないということだ。

始まりの経緯

の上月曜日の早朝, クアルコムは11月30日、福州中級人民法院で古いバージョンのiOSが初期状態でインストールされたiPhoneの輸入と販売を禁止する仮命令を勝ち取ったと吹聴した。この勝利は、Appleが法廷でiOS 11で違反したと認められたソフトウェア特許をめぐるもので、同国でのiPhone 6SからiPhone Xまでの販売を禁止する命令が下された。

クアルコムの法務顧問ドン・ローゼンバーグ氏は、この問題に関する声明で「アップルは補償を拒否しながら、当社の知的財産から利益を得続けている」と述べた。

Apple の観点は多少異なりました。

Appleは声明で「当社製品を禁止しようとするクアルコムの取り組みは、違法行為が世界中の規制当局によって調査されている企業による、またしても必死の行動だ」と述べた。「すべてのiPhoneモデルは引き続き中国の顧客にご利用いただけます。当社は裁判所を通じてあらゆる法的選択肢を追求します。」

AppleがiOS 11を搭載した携帯電話を出荷していないこと、そしてiPhone XR、iPhone XS、およびiPhone XS Maxがいかなる形でも禁止されていないという事実を、フリークアウトの大多数が完全に無視しているため、パニックが起こります。

物語の進化

ジム・クレイマーCNBC東部時間午後１時ごろ、アップルからのコメントでその日のテレビ番組を中断した。要するに、クレイマーは放送でこう言ったのですAppleInsiderは出版時に、この禁止は iOS 11 に限定されており、Apple に言及するほどの重大な影響はないと述べた。

短期間ではあったが、アップル株は厳しい市場の中で好調だった。しかし、この問題に関するアナリストの意見に関する新たな意見が一夜にして現れたが、どうやらこの「禁止」が実際にはまったくのものではなく、世界中で進行中の法廷闘争でAppleに対して使用するためのクアルコムの矢に過ぎないことに気づいていないようだった。

AppleInsider同社を代表して話す権限のないApple内部の情報筋に確認したところによると、法務部門はiOS 12が考えられるあらゆる特許侵害の解決策であると信じているが、判決が執行された際には判決には全く出席していなかったという。一方的な、福州裁判所に決定を再考するよう要求し、「歴史の記録から先例を一掃」できるようにする脅威のデッキを一掃するために正式に控訴を提出した。

クアルコムはそれを Apple と同じように解釈しません。しかし、同社はiPhone 6SからiPhone Xまでの苦情とほぼ同じ方法で、iOS 12ではなくiOS 11について裁判所に苦情を申し立てた。これまでのところ、クアルコムは回答をしていない。AppleInsiderこの件についての説明のための質問です。

最終的に真の道を決めるのは中国の裁判所だ。しかし、クアルコムが禁止をどのように解釈したいかに関係なく、iPhone XR、iPhone XS、およびiPhone XS Maxは禁止された製品としてリストされていません。

アナリストの反応

この禁止措置の結果、インターネット上では通常の「Apple は破滅する」という予測だけでなく、投資家やアナリストもそれについて言いたいことがありました。が見たメモにはAppleInsiderJPモルガンのサミック・チャタジー氏は、禁止の条件を知らないようだ。

中国での差し止め命令が通年継続した場合、当社のEPS予想に最大0.50セントの逆風が吹く可能性があるが、この判決と係争中の訴訟の最も可能性の高い結果は、AppleとAppleの間で当初予想されていたよりも早く和解が成立することであると考えている。クアルコムの知的財産ポートフォリオに対する補償を中心とした進行中の訴訟に関するクアルコム。

このようなものは他にもありますが、禁止による目立った「逆風」がおそらくないため、これは最もひどいものです。クアルコムが何を信じたいかに関係なく、iOS 11はもう出荷されないことを考えると、Appleは問題のiPhoneの販売をやめる必要はないようだ。

チャタジー氏が意見を言う前から、ウェルズ・ファーゴのアーロン・レイカーズ氏は月曜日にはもう少し冷静になり、状況をより適切に把握していた。

私たちは、Apple がクアルコムとの戦いで重大なリスクに直面し続ける可能性があると考えていますが、Apple はこの判決によってほとんど影響を受けないようであり、考慮することが重要であると考えています... Apple StoreにはiOS 12がプリロードされています。今朝のニュースには不確実性が残っているが、アップルはこの判決による影響をほとんど受けないと考えられる。

レイカーズはまた、福州の法廷は2018年に一部のマイクロン製チップを禁止したのと同じ法廷であり、最終的には覆されたと指摘した。

クレイマー自身彼のライブディスカッションの後に声を掛けたパニックについて。

「（アップル株は）番組の放映中に急騰し、安値から4ドル上昇した。今、私は電信を調べたが、その間、他には何も起こらなかった」とクレイマー氏は語った。「これは、神経質で、不安で、自信のないトレーダーが、あらゆるものからヒントを得ようとする兆候だと思います。」

クアルコムのスタント

ただ来るだけならAppleInsiderこれについて読むと、この問題は、最近起こった Apple と Qualcomm の最初の法的小競り合いに近いものではありません。

一言で言えば、Apple は最初に10億ドルの訴訟2017年1月にクアルコムに対し、独占禁止法調査への協力に対する報復としてクアルコムが資金を差し止めていると主張した。戦いは急速に激化し、世界中で訴訟や反訴が起きた。 9月にクアルコムはアップルを非難した。企業秘密をインテルに提供するモデムのパフォーマンスを向上させるため。

同様の問題をめぐる8月の和解では、クアルコムは台湾に9,300万ドルの罰金を支払い、5年間で台湾に7億ドルを投資することを約束した。他の国、米国を含むはクアルコムに対しても「二番底」をやめるよう圧力をかけている。

クアルコムは、特許トロールが友好的な裁判地であるテキサス州東部地区連邦地方裁判所に送られるのと同じ理由で、今回のiPhone販売差し止めのために福州に行った。クアルコムはサムスンのiPhoneデザイン特許裁判の戦略に従い、iPhoneモデムの法廷闘争の梃子として利用するために世界中のどこにでも張り付くあらゆる法的策略を試みている。

中国におけるアップルの売上のうち、旧モデルがどれだけを占めているかは明らかではない。しかし、「禁止された」モデルと今年の主力モデルの割合が50/50であると仮定すると、Appleは今後年間約150億ドルの影響を受ける可能性がある。クアルコムは、アップルがそもそもモデムチップに請求する料金を上回る約80億ドルのライセンス料を支払っていると主張しているが、これが両社間の大規模な法廷闘争の核心である。

クアルコムは、この特定の法廷に赴き、公聴会にアップルが出席することなく裁判を行い、禁止を主張したことはいかがわしかった。それ自体を恥じるべきである。しかし、私たちは Apple の戦略のファンでもありません。 Appleは契約上の義務を履行する一方、その合法性について法廷で異議を唱え、勝訴した場合には後で賠償を求めるべきである。

Apple の戦術は消費者に損害を与えておらず、クアルコムによって引き起こされた禁止措置は損害を与えており、それは許しがたいことです。