新製品が予想利益を縮小させる中、市場関係者らはアップルへの信頼を再確認

Appleは前例のない大規模な製品移行を経験しているため、ホリデー四半期には利益率が縮小すると予想しているが、ウォール街ウォッチャーらは依然として自信を持って投資家にAAPL株の購入を推奨している。

Apple、第4四半期決算を発表木曜日に、9月枠で2690万台のiPhone、1400万台のiPad、490万台のMacを販売したことを明らかにした。 Appleの幹部らは、12月の四半期に向けて、同社の最近の製品導入は以前の製品よりもコストが高く、それが粗利を押し下げるだろうと指摘した。

Appleの報告を受けて、ウォール街のアナリストらは前向きな反応を示し、Appleは下半期にiPhone 5、iPad mini、新しいMacなどの販売で大ヒットとなるホリデー四半期になると予想していると述べた。以下は彼らの見解の概要です。

カナコード・ジェニュイティ

として追跡者フィリップ・エルマー・デウィットアップル2.0, マイケル・ウォークリー氏はアップルの9月四半期を最も正確に予測したアナリストで、売上高と一株当たり利益の予想は実際の数字からわずか0.57％の誤差であった。プロのアナリストは、強気すぎることが判明した独立系の市場ウォッチャーを大幅に上回りました。

ウォークリー氏は、アップルの次期四半期のマージン見通しが予想を下回ったことは残念だが、投資家にとっては買いのチャンスだと述べ、目標株価を800ドルとしてAAPL株を買いと評価していることを改めて表明した。

ウォークリー氏は「新製品の記録的な増加により潜在的な粗利率は低下しているにもかかわらず、アップルの強力な製品ポートフォリオと非常に強い世界需要を示す当社の小切手を考慮すると、アップルの12月四半期の見通しは保守的になる可能性があると考えている」と述べた。

パイパー・ジャフレー

ジーン・マンスター氏は、アップルの9月決算はiPhoneの販売台数が市場予想の2530万台を上回り、iPhoneの強さを証明したと述べた。

12月四半期に関して、アップルのガイダンスは市場予想よりもわずかに良いが、予想利益はさらに悪化する。マンスター氏は、これはアップルの12月の製品売上の80％が過去6週間でアップグレードされた結果であり、同社史上最大の製品移行四半期となったと指摘した。

マンスター氏は、移行期間後の3月四半期にはアップルの利益率が通常の水準に回復すると予想している。

RBCキャピタル・マーケット

アミット・ダリヤナニ氏は、アップルの2012会計年度第4四半期について「細かいことは何もなかった」と語った。同氏は、Appleの12月四半期の指針には「健全なレベルの保守主義が組み込まれている」と感じている。

ダリヤナニ氏もマンスター氏と同様、アップルのマージン関連の問題は「一時的なもの」とみている。同氏は、今後 1 ～ 2 四半期でこの傾向は弱まると予想している。

同氏は今のところ、AAPLの予想される下半期の年末商戦、中国でのiPhone 5の販売拡大、長期的な利益率、そして本格的なAppleテレビの可能性に焦点を当てて、投資家にAAPL株の積み増しを続けるよう勧めている。

エバーコアパートナーズ

Rob Cihra は、9 月四半期の Apple の iPhone 売上高を正確に予測しました。同氏は、アップルがホリデー期間中にiPhoneを4,900万台販売すると予想しており、これは前四半期比で82％、前年同期比では32％の増加となるだろう。

大ヒット四半期であり、iPhone の販売台数が 4,900 万台と予測されているにもかかわらず、Cihra 氏は、Apple は依然として最新端末に対する消費者の需要を満たすことができないと考えています。

「329ドルのiPad miniを除けば、Appleは新製品の価格を実際には下げていない」とCihra氏は述べ、「そのため、新たな積極的な価格戦略による圧力は感じておらず、むしろ利回りが上昇するにつれて（粗利益は）回復するはずだと考えている」と述べた。 。」

ISIグループ

ブライアン・マーシャルにとって、アップルの9月四半期からのプラスはマイナスを上回っている。具体的には、iPhoneの販売とiPad miniの可能性について強気だ。

同氏は、投資コミュニティは同氏の言うところの「3次的詳細」に「車軸を巻き込んでいる」と信じている。同氏は、投資家は現在、Apple製品に対する需要が供給を上回っているという全体像に集中すべきだと考えている。

モルガン・スタンレー

ケイティ・ヒューバティ氏は、アップルが「投資家に強気の需要観という完璧な組み合わせを与えた」とともに、一株当たり利益のリセットにより、同社は「ビート・アンド・レイズ」のストーリーに戻る準備が整うと信じている。

同氏は、アップルのティム・クック最高経営責任者（CEO）とピーター・オッペンハイマー最高財務責任者（CFO）が木曜日の決算会見で「要求に応じて強気のメッセージを送った」と指摘した。

低利益率ガイダンスに関しては、2013 暦年が 2012 年第 4 四半期の 37% から 2013 年第 1 四半期の予想 41% まで利益率が拡大する年となりつつあるため、ヒューバティ氏は明るい兆しがあると見ています。

JPモルガン

マーク・モスコウィッツ氏はまた、アップルが2013年上半期のカードで「可能性を打ち破り、引き上げた」と信じている。同氏は、同社が新製品のコスト曲線を縮小するにつれて、連結粗利益率は40パーセントかそれ以上に戻るだろうと信じている。 12月四半期。

同氏はまた、Apple の 12 月四半期の見通しは同社の昔ながらの保守的な予測であると考えています。 Apple は売上高 520 億ドル、1 株当たり利益 11.75 ドルを目標としていますが、ウォール街のコンセンサスは売上高 549 億ドル、1 株当たり利益 15.46 ドルです。

同氏は「当社はガイダンスにおいて保守的であると考えており、アップルが製品セグメント全体で新製品の投入を強化するため、粗利益率は（12月四半期）に底を打つと予想している」と述べた。 「また、（12月四半期は）13週間となるが、前年同期は14週間となることにも留意したい。」

ニーダム研究

チャーリー・ウルフ氏は、過去6週間に発表されたアップルの全く新しい製品ラインアップは「過去に類を見ない四半期」への準備を整えたと語った。同氏は、アップルの12月四半期見通しは同社の製品需要ではなく供給能力を反映していると考えている。

同氏は「アップルがiPhone 5とiPadの両方で未払いを抱えたまま12月を終えても驚かない」と述べた。

2013 年に向けて、同氏は他の企業と同様に、Apple が 12 月四半期に予想される低い利益率から徐々に粗利益率を回復すると予想しています。

JMPリサーチ

アレックス・ガウナ氏は、同氏とは対照的にAAPL株に対して弱気であることで知られ、「市場パフォーマンス」の評価を維持している。同氏は、アップルの「厳しいマクロ経済環境における回復力のある成長と利益創出」というプラス面は、「競争の激化に伴うさらなる粗利益の低下によって相殺される」と述べた。

ガウナ氏は、ウォール街の平均予想が53.30ドルであるのに対し、2013会計年度のGAAP EPS予想を52.59ドルから49.85ドルに引き下げた。