モルガン・スタンレー、iPhone遅延でアップルの目標株価を210ドルに引き下げ

の供給問題iPhone15プロモルガン・スタンレーは、iPhone 15 Pro Maxの販売が次の四半期に押し上げられると述べ、その結果としてAppleの価格を5ドル引き下げた。

通常10月末に開催されるアップルの次回決算発表に先立ち、投資銀行モルガン・スタンレーは、これらの数字は予想通りになるはずだと述べている。しかし "iPhone供給不足と米ドル高により、12月四半期の見通しは季節を下回る可能性が高い」と、同社が入手したレポートでは述べられている。AppleInsider。

モルガン・スタンレーのアナリストらは以前、9月四半期が今年の残りの期間よりも「大幅に高くなる」と予想していた。同社はこれを傍観するだけでなく、予想を少しずつ引き上げているが、次の四半期は弱くなるだろうと述べている。

「堅調な利益率とサービスの上振れが今期の目玉だが、利益が強気派にも弱気派にも影響を与える可能性は低い」としている。 「我々は9月Qの予想をわずかに引き上げるが、12月Qの予想を5～9%引き下げる（それでもコンセンサスを0～1%上回っている）。iPhone15プッシュアウト; PT から 210 ドル (215 ドルから) に。」

「Appleは9月四半期の業績が比較的順調であると予想しており、売上高予想は899億ドル、EPS予想は1.39ドルでコンセンサスを0～1%上回っている」と続けている。 「しかし、現在、12月四半期（2024年第1四半期）については、以前の予測が示唆していたよりも警戒しています。需要データポイントの悪化によるものではなく、供給（労働力と部品の両方）が依然として逆風であり、その結果iPhone 15が押し出される結果になっているためです」 2023 年 12 月四半期から 2024 年 3 月四半期までの Pro/Pro Max 需要。

現在の iPhone のリードタイムと以前のモデルとの比較 (出典: モルガン・スタンレー)

同社のアナリストらはまた、12月四半期予想を下方修正する理由として、米ドル高と14週間の比較で不利（主にサービスに影響）を挙げている。

モルガン・スタンレーはサプライチェーン筋の話として、「12月までに完成する予定だったiPhone 15 Pro Maxの200万台が24年3月四半期に延期される」とも述べている。

「昆山・上海地域の人手不足のため」iPhone 15 Proの組み立てが「若干遅れる」と予想する声もある。このモデルの約 100 万台は次の四半期に延期されます。

モルガン・スタンレーは、Proモデルの売上がiPhone 15とiPhone 15 Plusを十分に上回っていると考えており、Appleが2024年初めに生産能力をiPhone 15 ProとiPhone 15 Pro Maxに移行すると予想している。

Mac とウェアラブルは上昇、iPad は下落

全体として、モルガン・スタンレーは「9月四半期または12月四半期のMac、iPad、ウェアラブルの予測にほとんど変化はない」が、これらのカテゴリー内では動きがあると述べている。

そのため、たとえば同社は「出荷台数が予想を上回ったことを考慮して、9月四半期のMacの売上予測を7％引き上げ」ており、また「iPadの売上は前年同期比で2桁の減少が続く」と想定している。

同社は、Macとウェアラブルは「成長に戻る」と予測しているが、それは「消費者需要の顕著な曲がり角」によるものではないとしている。その代わりに、2022 年と 2023 年のカレンダーの違いにより、前年比は「大幅に容易」になります。

サービスの成長は鈍化する

モルガン・スタンレーはサービス部門の成長鈍化は予想しているが、縮小は予想していない。

「Appleは、2022年12月の四半期が14週間だった（通常の13週間の四半期に対して）恩恵を受けた。App Storeはこの動きの主な受益者の1つである」とモルガン・スタンレーは言う。「したがって、サービスは非常に厳しい12月に直面することになる」 23 を比較してください。」

モルガン・スタンレーは再び、アップルのサービス収益の予想を小幅に引き上げたが、次の四半期の収益は前年に比べて低くなるだろうとだけ述べた。ただし、その原因の一部は、前年比のカレンダーの違いによるものです。

そのため、12月四半期の数字は減少する可能性が高いが、モルガン・スタンレー全体としてはAppleサービスの将来に対して引き続き前向きである。

「9月四半期のサービス事業の加速に勇気づけられており、サービスは24年度まで前年比10％台前半から半ばの割合で成長を続けることができると信じている」と同社は述べている。

前回の決算報告では、役に立ったサービスiPhone の四半期が低調だったにもかかわらず、Apple は予想をわずかに上回り、総収益は 818 億ドルを達成しました。