アップルの利益はまれな失敗で前年同期比でわずかに減少したが、この発表を受けて株式アナリストらは同社がなぜこれまでと変わらず強いのかについて話し合っている。
アップルの1,171億5,000万ドルサプライチェーンの問題に関する同社の早期警告を受けて、12月四半期の売上高は予想と一致した。同社にとっては2019年以来初めての失敗となったが、パンデミックによる需要の高まりにより、厳しい比較では前年の収益が押し上げられた。
Apple は今後の四半期について実際の「ガイダンス」を提供していませんが、公式声明は少なめにしながら、何が予想されるかを示唆しています。これらの声明は、堅調なサービス収益と組み合わされて、20億人のアクティブユーザーインストールベースは投資家の期待を満たしているようです。
ウェドブッシュ
ウェドブッシュ氏は、マクロ的な不確実性に対するアップルの抵抗力を観察する上で、アップルが人員削減を回避できるかどうかが鍵となるとみている。この四半期の失敗は、インストールベースの 2 桁の成長と中間点での予想 44% の粗利益のうちの小さな話です。
「重要なことは、アップルには大規模な人員削減は計画されていないということだ。これは他のハイテク大手とは全く対照的であり、過去数年間クック・アンド・カンパニーが戦術家を雇用していたことを物語っている」とウェドブッシュ氏は引用する。 「アップル社の物語の核心である中国にとって、このクック氏のコメントは鍵であり、我々の意見では、今朝の投資家にはよく理解されるだろう。」
同社は安定した企業を理由に強気の方針を示しているiPhone成長ストーリー、驚くべき粗利益率、そしてロックダウン後の中国の加速。ウェドブッシュは目標株価を175ドルから180ドルに引き上げ、アウトパフォームしている。
コーウェン
コーウェン氏はアップルの失敗に対して楽観的な姿勢をとっている。プレミアムデバイスの需要は鈍化しているが、製品ロードマップを踏まえるとアップルは市場を上回るパフォーマンスを発揮すると同社は考えている。
「プレミアムデバイスの需要は鈍化しているが、NT LSDの前年比の%減少は懸念されていたよりも良い」とCowen氏のメモは結論づけている。 「AAPLは依然として強力な株主利益を守るための名前です。」
前年比29%減にもかかわらず、マックApple が 1 月初旬に新しい MacBook Pro をリリースしたため、収益とペントアップ需要が 2023 年第 2 四半期に恩恵をもたらす可能性があります。コーウェン氏はアップルの業績をアウトパフォームしていると評価しているが、目標株価を200ドルから195ドルに引き下げている。
JPモルガン
JPモルガンは、投資家にとっての恩恵として、アップルのガイダンスに対する保守的な姿勢を挙げている。これは投資家の期待のリスクを軽減し、2023年の残り期間に対するAppleのアプローチを決定する鍵となる。
JPモルガンのメモには「このガイドは、スマートフォンやPCを含む消費者向けハードウェアのさらなるダウンサイクルとしてわれわれがすでに想定していた内容が反映されており、主要なスマートフォンチップサプライヤーであるクアルコムの弱いガイダンスによって主に裏付けられている」と書かれている。 」
インストールベースが過去最高レベルの20億台に拡大したことは、Appleのサービス事業の成長の原動力となっている。 ＪＰモルガンは収益予想を下方修正し、目標株価を１８０ドルから１７５ドルに引き下げた。
ジーン・マンスター
ジーン・マンスター氏は、アップルの失敗はサプライチェーン、マクロ、為替の逆風によるものだと語る。同社は、コア製品による優れたイノベーション、自動車および AR における潜在的な新製品によるオプション性、そして最も重要なことに、積極的かつ成長を続けるユーザー ベースを維持しています。
Apple の売上高の減少は、より速いペースで粗利益率の減少につながるはずですが、実際はそうではありません。 Appleは3月四半期の粗利益率を43.5％から44.5％にする予定で、これは記録となるだろう。これは製品構成やハイエンドモデルの好感度によるものと考えられるが、Appleが部品サプライヤーと交渉する能力も強みとなっている。
「四半期の結果を長期的に評価する際に最も重要なのは、顧客エンゲージメントです」とマンスターのメモには書かれています。 「Apple のアクティブデバイスとサブスクリプションのインストールベースは、フライホイールがかつてないほど強力であることの証拠です。」
Apple のハロー効果と呼ばれるものを、マンスター氏は「フライホイール フランチャイズ」と呼んでいます。顧客は 1 つの製品を購入し、恋に落ち、別の製品を購入し、サービスを追加し、アップグレードし、それを繰り返します。これとインストールベースの増加が相まって、会社のさらなる成功につながるでしょう。
パイパー・サンドラー
パイパー・サンドラー氏は他の投資会社の発言の多くを繰り返している。 Apple の失敗の原因は、為替の逆風と、同社の最も収益性の高いデバイスに影響を与えた供給問題にあると考えられています。
パイパー・サンドラー氏のメモには「中国の新型コロナウイルス感染症政策により、iPhone 14 ProとiPhone 14 Pro Maxに制約が生じた。これらは最高のASPを誇り、Appleのビジネスの中で最も収益性の高い部分だ。サービスは引き続き成長する明るい分野だった」と書かれている。 。」
新型コロナウイルスによる長期にわたるロックダウン後に中国が経済活動を再開し、12月四半期末には供給問題も解消したため、3月四半期については楽観的な見通しとなっている。 Appleは今後の強さについて楽観的であり、パイパー・サンドラー氏は目標株価195ドルでオーバーウエート評価を維持している。
Isamu 
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