モルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ氏は、6月の四半期決算でAppleの収益が747億ドルに達し、今後のiPhoneとサービスの好調が続くことを踏まえ、同社のApple Stork目標株価を166ドルに引き上げた。
が閲覧した投資家向けメモの中で、AppleInsider, モルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ氏は、アップルの6月四半期の好調を理由に目標株価を引き上げるだけでなく、アップルの2022年の製品リリースサイクルの力も考慮して目標株価を引き上げている。
Huberty 氏は、iPhone の製造数が前年比で 6% 増加し、その結果、同四半期の iPhone 出荷台数は 4,400 万台に達すると見込んでいます。同じ期間に、iPad の製造数は前年比 28% 増加し、出荷台数は 1,760 万台に達するとアナリストは見ています。
Macの売上高は同社の前回予想をわずかに下回っているが、それでも前年比では増加している。 Huberty 氏が引用した IDC データによると、Apple は同四半期に 610 万台の Mac を出荷し、前年同期比 9% 増加しました。モルガン・スタンレーは以前、Macの販売台数が640万台と予想していた。
App Storeの6月四半期決算は、売上高が前年同期比27.1％増の167億ドルになると予想されている。
ヒューバティ氏は合計で、四半期売上高が747億ドルになると予想しており、コンセンサスを2%上回っており、前年比では25%増加するという。利益率は41.8％となる見込み。
「私たちは9月のiPhone 13発売に向けた購入者だ」とヒューバティ氏は書いた。 「成熟した交換サイクル、5G採用の増加、小売店の混雑の改善、バッテリー寿命の延長とカメラの品質、そして過去のSサイクルと比較してiPhoneのパフォーマンスを上回る原動力としてファーウェイに対するシェアの向上が組み合わさっていると我々は見ている。」
Apple の今年第 4 会計四半期に関する限り、「iPhone 13」の組み立ては 8 月下旬に開始されるとヒューバティ氏は予想しています。現時点でモルガン・スタンレーは、iPhoneの売上高が前年比55％増加することにより、9月までの四半期の売上高が832億ドルになると予想しているが、2020年の製品発売が遅かったことを考慮すると、これは「簡単に比較できる」と同氏は言う。
また、木曜日のレポートの中で、ヒューバティ氏は、アップルが2021年下半期に「iPhone 13」モデルを2020年比約18％増の最大9,000万台生産するだろうと推定している。合計すると、モルガン・スタンレーはiPhone 13の総出荷台数予測を予測している。 2021 年下半期には 1 億 3,900 万台に達すると予想されます。
ヒューバティ氏は、2022 暦年には合計 2 億 3,850 万台の iPhone が出荷されると予想しており、平均買い替えサイクルが 3.6 年から 3.4 年に若干短縮されることを示唆しています。
モルガン・スタンレーは分析結果を踏まえ、アップルの目標株価を166ドルに引き上げた。これは部分の合計を重視した目標であり、Apple のハードウェア事業では EV/売上高倍率が 5.8 倍、Apple のサービス事業では EV/売上高倍率が 11.7 倍となります。これを組み合わせると、モルガン・スタンレーはアップルに対し、2022年度EV/売上高目標倍率7.0倍、利益対利益倍率目標約31倍を与えることになる。
新しい目標株価は、EV/売上高の目標倍率7倍と企業フリーキャッシュフロー（EV/FCF）倍率の目標31倍に基づいた以前の162ドルから引き上げられている。
同社の基本ケースでは、5G iPhone サイクル、エコシステムの強化、サービスの 24% の成長が見込まれています。 iPhoneの出荷台数が過去最高に達し、製品購入が従来よりも上位モデルの「iPhone 13」にシフトすれば、同社が提示した245ドルという強気のケースも可能だ。
iPhoneの好調さが「2021会計年度に入ってからも実感できない」場合と、在宅勤務の需要が後退する場合に166ドルという目標が危ぶまれることになる。
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