モルガン・スタンレーによると、自動車メーカーのテスラは、アップルやアマゾンが同じ基準を超えたときよりもはるかに小規模な事業で、時価総額6000億ドルに達することに成功したという。
が閲覧した投資家向けメモの中で、AppleInsiderモルガン・スタンレーのアナリストらのグループは、アップルとアマゾンがともに6000億ドルの大台に達したときの事業規模、評価、両社を取り巻く市場状況を振り返ることで、テスラの新たな市場評価を文脈化した。
たとえば、Apple は 2012 年 8 月に時価評価額の 6,000 億ドルを超えました。クパチーノのテクノロジー巨人と比較すると、テスラは今後の売上高で Apple の 4 分の 1 の規模であり、利息、税金、減価償却費を除く利益は 7 分の 1 です。償却費（EBITDA）。
モルガン・スタンレーのアップルのアナリストは、「アップルが時価総額3000億ドルに達するまでに30年近くかかったが、2012年8月に時価総額が3000億ドルから6000億ドルに成長するまでにはわずか18カ月しかかからなかった」と述べた。ケイティ・ヒューバティ。
ヒューバティ氏によると、当時アップルは超成長段階からより持続可能な段階に移行しつつあったという。同社は 5 年連続で iPhone の出荷台数が 70% 以上増加し、年間 1 株当たり利益の伸びが 63% を超えたばかりでした。
「その後の2年間、新CEOのティム・クック氏はイノベーションへの投資を継続し、最初の資本還元計画を開始しながら、低成長期を乗り切った」とアナリストは付け加えた。
その緩やかな成長期に、ティム・クック, サービスは依然として収益の約 10% にすぎません。当時、投資家はアップルを「循環的で製品サイクル主導のハードウェア会社」と見ていた。もうそんなことはありません。
オンライン小売大手のアマゾンが2018年に時価総額6000億ドルに達したとき、その時価総額はテスラよりもはるかに大きかった。モルガン・スタンレーによると、テスラは前年度売上高でアマゾンの5分の1、前年度EBITDAではアマゾンの3分の1の規模だったという。
インターネットアナリストのブライアン・ノワク氏によると、アマゾンは大規模なフルフィルメントネットワークを構築し、利益率の高い収益源を拡大することに成功したという。
「2018年を通じて、中核小売業、売上高、記録的な利益率の持続的な成長により、フルフィルメント能力への投資の増加が正当化され、市場はAMZNの長期的に対応可能な市場と収益力を高く評価することができました」とノワク氏は述べた。
現在、テスラの株価はモルガン・スタンレーのEBITDA予想の約80倍となっている。 6,000億ドルに達したとき、Appleは前年度のEV/EBITDAの約8倍、Amazonは22EV/EBITDAでした。つまり、テスラの倍率は当時のアップルの10倍、アマゾンの3.5倍となる。
S&P 500 の株価収益率も、Apple が 6,000 億ドルのマイルストーンに達した時より約 75% 高く、Amazon がその閾値に達した時よりも約 21% 高くなります。
「数値化するのは難しいが、テスラは投資家からより高いレベルの熱意を集めており、広大な世界の交通市場における既成の競争に対して技術的優位性（実証および認知の両方）をもたらしていると我々は考えている」とアナリストらは書いている。
