アナリストらは、Appleの2019会計年度第4四半期の記録的な業績についてコメントを可決しており、投資家の期待やアナリストの予想はさまざまな方法で上回られているが、iPhoneの売上高の減少は12月の四半期業績が厳しい指標であることが示唆されている。
第 4 四半期については、アップルは640億ドルを稼いだ収益が増加し、同期間に 136 億 9,000 万ドルの利益を得ました。 iPhoneの売上高は前年比9%減の333億6000万ドルとなったが、主要製品の売上不足は他の多くの分野の売上高が前年比で伸びたことで緩和された。
サービスは、成長は続くこの四半期の売上高は18%の125億2,000万ドルと予想どおりで、iPadも昨年の41億ドルから46億6,000万ドルに増加し、ウェアラブルは前年比54%の流星伸びで65億2,000万ドルとなった。 Macの売上高は74億ドルから69億9000万ドルに若干減少した。
10月31日の市場開始前、アップルの株価は247.30ドルで、決算報告発表以来1株あたり4ドル以上上昇した。
コーウェンと仲間たち
iPhone事業の業績は「短期的には市場予想を上回っている」とし、同社株の「アウトパフォーム」格付けを改めて表明した。 iPhone 11製品ファミリーは「消費者に好評であり、これが株価の再評価を促す可能性がある」と同社は示唆しており、「特にC1H20の潜在的な低コストSE2とC4Q20までの5G iPhoneがさらなる起爆剤となる可能性がある」としている。来年。」
予想を上回る結果を受けて、コーウェンの2020年のiPhone販売台数予測は引き上げられ、目標価格も250ドルから290ドルに引き上げられた。
App Store、AppleCare、Apple Music、iCloudなどの多くのサブセグメントが「過去最高を更新」しており、サービスの成長は「堅調」だ。サービスの成長は、「Appleが価格戦略で困難なマクロ逆風を乗り越える能力を証明している」。
中国の収益も、iPhoneの価格設定、ウェアラブルの成長、そして「主要なゲームの承認」が同地域でのサービスの成長を支援したことにより、前年比1%減となったにもかかわらず、昨年は20%の縮小を見せていたものの、回復したと考えられている。
ローゼンブラット証券
前年比1.58%の増収は「主にウェアラブル部門によってもたらされ」、主にAirPodsによるものであるとローゼンブラット氏は主張するが、「iOSサービスにはまったく大きなプラス効果をもたらさない」ため、同社にとってこれは限定的な用途にとどまるという。 。 「ウェアラブルによるサービスにプラス面がないことが、ストリートがウェアラブル企業に低い倍率を与えている理由であると私たちは考えています。」
ローゼンブラット氏は、中華圏での収益の回復が見られるにもかかわらず、「アップルは中国での最大の課題にまだ直面していない。それは、11月に予定されている5Gサービスの開始と、中旬までに5Gサービスのカバー範囲が100都市に拡大することである」と考えている。 2020年の。」同社は、国内の5Gの成長に伴い、同地域におけるアップルの市場シェアは低下すると予想している。
世界的に見て、初期の 5G サイクルは、ミリ波システムの「過熱」と、コストの上昇とそれに伴う小売価格の上昇という 2 つの課題を Apple にもたらすことになります。 「私たちは小売価格が900ドルから始まる可能性があると予想しているため、AppleがiPhone 12（iPhone 11の次のアップグレード）のローエンド5Gバージョンを発売するのは意味がないと考えています。 AppleはiPhone 12 Proでは4Gと5Gの両方のモデルを発売するが、iPhone 12 Pro Maxでは5Gモデルのみを発売する予定だ。」
「iPhone 12 Pro」の5Gモデルは4G搭載モデルより約300ドル高くなることが予想されている。 Appleは2020暦年に合計2,000万から3,000万台の5G iPhoneを出荷する予定であるため、この価格上昇は高すぎる可能性がある。
12月の四半期見通し875億ドルは「iPhoneの売上高がわずかに増加することを示唆している」とローゼンブラット氏は同四半期に約525億ドルとモデル化しており、昨年の520億ドルから若干増加している。 「新しい iPhone モデルの早期発売と iPhone SE2 の生産が予定されていることから、iPhone の売上高が前年比でわずかに増加したとしても、大きな興奮をもたらすとは考えていません。」
ローゼンブラット氏はアップルを「売り」と評価し、目標株価は150ドルとした。張氏のアップル株価に関する予測は、約4年間現実と乖離している。
JPモルガン
JPモルガンの投資家向けノートは、Appleが「投資家の期待という高いハードルさえもなんとかクリアした」と始まり、売上高の増加はAppleが「低価格帯iPhoneの多品種販売による利益率の希薄化を快適に相殺」できることを示している。レバレッジの影響により、全体的な収益の増加とiPhoneの収益が成長に戻る可能性があるため、「中期的には粗利益拡大に対する投資家の信頼が高まる」だろう。
この改善により、JPモルガンは売上高と利益率の予想を引き上げ、目標株価を275ドルから280ドルに引き上げた。
同社は、「投資家は売上の勢いが12月四半期に持ち込まれることを警戒しているかもしれない」としているが、「会社との話し合いの結果、売上予測に対する確信度が高まっていることが示されている」としている。さらに、サービス収益のうちサブスクリプションで構成される割合が高いため、「ガイドの可視性が高まります」。
iPhoneの価格向上とサービスの勢いはどちらも同社にとって「長期的な影響」をもたらし、後者の「インストールベースの収益化の向上」は将来にとって良い兆候となる可能性が高い。 Appleは「2020年には有料購読者数が5億人を超える見込みだ」とJPモルガンは主張する。
モルガン・スタンレー
モルガン・スタンレーは、この四半期を「全面的にクリーン」と呼び、iPhone 11のサイクルは「出だしから堅調」で、iPhoneの買い替え率は天井に近づき、「中期的には改善とより安定した成長に向けた準備が整っている」と指摘した。カメラの革新、より手頃な価格設定、下取りと融資のオファーが「アップグレード率の向上を促進」しており、iPhone が同社の予測を上回ることを可能にしている。
Apple TV+や「程度は低いが」Apple ArcadeやApple Cardなどの新サービスと並んで、AppleCareやApp Storeによるサービスの成長加速は「今後も続くはず」だ。今後のサービスの粗利益率は「Apple TV+の導入もあり」縮小する傾向にあるが、App StoreやiCloudといった利益率の高いサービスの相次ぐ成長は、現在のモルガン・スタンレーよりも「より意味のある相殺として機能する」可能性がある。モデル。
ウェアラブルに関して、モルガン・スタンレーは「iPhoneのインストールベースにおけるApple WatchとAirPodsの普及率は依然として成熟した水準をはるかに下回っていると考えており、Apple Watchの顧客の4人に3人がこのデバイスを初めて使用していることを考慮すると、今後も長い成長が見込まれる」と主張している。 。」
モルガン・スタンレーは新たな目標株価を296ドルに設定しており、AAPLは同社の「2020年の最有力候補」であり続ける。
