Appleのコロナウイルスによる収益は短期的なハードルとみられる

業界観察者らは中国での新型コロナウイルス感染拡大による短期的な財務とビジネスへの影響を明らかに見ているが、この状況に最初に意見を述べたアナリストらはアップルの財務見通しについて長期的な懸念を抱いていない。

月曜日遅く, Appleは、中国の厳しいビジネスおよび産業環境により、Appleは2020年第2会計四半期の見通しを達成できないだろうと投資家に警告を発した。ほぼ瞬時にAppleのアナリストたちがこの状況に同調し、これまでのところ全員が共通のテーマは、短期的には問題があるが、長期的には強さが続くということです。

Loup Ventures の Gene Munster

最終的には、Apple の成長ペースが再開されるだろうとマンスター氏は考えています。同氏はコロナウイルスは一時的なものであると信じており、財務上の影響はAppleが2016年に発表した収益修正ほど深刻ではないと指摘している。2019年1月—これも中国に関連した理由によるものです。

マンスター氏は、アップルの業績はおそらく580億ドルから600億ドルの間になるだろうと考えている。これは、コロナウイルスに関する声明が発表される前のウォール街の予測である653億ドルを下回っています。

マンスター氏の予測の背後にある計算では、ウイルスの影響で中国がアップルの収益の12％を占めると想定しているが、これまでのアップルの予想は収益の17％だった。これはまた、全世界で第 4 四半期の後半に iPhone の供給が逼迫し、世界的な需要を満たす Apple の能力に悪影響を与えるいくつかの問題を引き起こすことを予想している色でもあります。

ウェドブッシュのダニエル・アイヴス

Appleの収益予測警告の直後に発行された投資家向けメモの中で、アイヴス氏は、火曜朝のニュースは「突然のこと」になるだろうと警告しているが、結局のところ、コロナウイルスは一時的な懸念であり、遅かれ早かれ打ち消されるだろう。

「このニュースは強気派にとっては飲み込むのが難しい薬だが、中国全土に大規模な需要と供給の手が及んでいることを考えると、アップルは依然としてこのウイルス問題に大きくさらされている企業である」とアイブス氏は書いている。 6月四半期に回復する可能性が街頭の中心となるだろうが、今日のニュースにもかかわらず、我々は長期的な5Gスーパーサイクル論に関してアップルに対して強気なままだ。」

アイブスはアップル株に適用した「アウトパフォーム」を維持している。1月24日, アイブス氏はアップル最大の強気派となり、1株あたり400ドルの目標株価を設定した。

彼が最初に予想していた 400 ドルの評価額に到達するには1月14日, アイヴス氏はサービス部門の倍率を9.8倍とし、同事業部門の価値は約5,850億ドル、Appleの残りのハードウェアの倍率は5.2倍とし、その価値は約1兆2,000億ドルとしている。

コーウェンのクリシュ・サンカール

Krish Sankar は、Apple への影響が何であると彼が信じているかを、Munster や Ives よりももう少し詳細に数値的に説明しました。

「中国における健康危機の深刻な性質により、今年の中国での製造活動の開始が遅れたのは当然です」とサンカール氏は書いている。「最新のiPhone 11サイクルに対する健全な需要を考慮すると、Appleは生産量の減少と中国の消費者需要の減少により、2020年3月四半期に在庫不足になる現実的な可能性に直面している。」

「生産性の低下により、（3月四半期）に入ると通常のチャネル在庫が3～4週間となるのに対し、需要は3～4週間不足することになると予想しています」とSankar氏は言う。「当初の4,600万台の販売予測と比較すると、サプライチェーンの制約により、14週間の四半期に基づいて全世界で1,100万～1,200万台の不足が生じる可能性があります。」

サンカールは、「」に関して、他の会場ほど楽観的ではありません。iPhoneSE2同氏は、噂されるAppleの低価格iPhoneの生産は6月四半期に延期され、3月のイベントではなく、晩春か初夏に発売される可能性があると考えている。

3 つの影響を総合すると、サンカール氏は、同四半期の iPhone の販売台数は、Apple の予想に対して約 1,300 万台の赤字になると考えています。この1,300万台のうち、約1,150万台は「iPhone SE 2」の発売が予想より遅れたことによるもので、160万台は中国での需要減少により販売が延期された。

こうした比較的短期的な影響にもかかわらず、コーウェンは1月に設定した370ドルのアップル株目標株価を変更していない。サンカールは、中核事業に収益倍率 18 倍、経常収益サービス部門に収益倍率 30 倍を適用することでこの目標を達成し、合わせて 2021 会計年度の 1 株あたり利益は 23 倍となり、PER は 16.22 ドルとなります。

Appleにとって長期的な問題はないかもしれないが、投資家は売りを始めている。市場前の取引で、アップル株は東部時間午前７時１５分の時点で３１４．１５ドルまで下落し、２月１４日の終値から１０ドル以上下落した。