本日証券取引委員会に提出された開示文書は、冬季四半期におけるアップルの株価下落は、わずか7つの大手ヘッジファンドによる100万株以上の広範な売却に関係していることを明らかにしている。
アップル株は９月２１日に史上最高値の７０４ドルに達した後、２４％以上下落し、２０１２年末には５０９ドルの安値を付けた。年明けにはいくらか回復したが、同社が過去最高益を発表すると株価は再び下落し、52週間ぶりの安値となる435ドルを付けた。
パニックですか、それとも計画的ですか？
観察者らはこの劇的な下落を「投資家の信頼の喪失」によるものだとしたがるが、実際のきっかけは、非常に多額の株式を保有する少数のヘッジファンド・マネージャーによる、より計算された合理的な行動であることが現在では知られている。
に記載されている報告によるロイター、SECに提出されたヘッジファンドの四半期開示フォームでは、同四半期中の一連の大規模な数十億ドル規模の清算が明らかになっている。
しかし不可解なことに、この報告書自体でさえ、アップルの株価下落は「競争の激化と利益率の低下に対する懸念」の声が上がったことと一致しており、「価格があまりにも速く上がりすぎたため、株価も下落した可能性がある」と説明している。
「今から3か月後には、売った人の多くが再びそれを手に取り始めるだろう。」
報告書の後半で提示された脈絡のない考えでは、「アップルの株価が急落したにもかかわらず、経営者のほとんどは何年も前に買っていたため、多額の利益を上げてポジションを手放した可能性が高い」と指摘されている。
また、ウォール街の調査会社ビスポーク・インベストメント・グループの共同創設者ジャスティン・ウォルターズ氏の発言を引用し、「今から3か月後には、売った人の多くが再び買い始めているだろう」と語った。
報告書は、レオン・クーパーマン氏のオメガ・アドバイザーズ・ファンドが「第4四半期中に26万6,000株以上の株式をすべて売却した」と概要を述べている。
イートン・パーク・キャピタル・マネジメントのエリック・ミンディッチ氏は第4四半期にアップル株をすべて売却した。同四半期の初めには25万株を保有していた。
ファラロン・キャピタルのトーマス・ステイヤー氏は13万7,000株を売却し、バリー・ローゼンスタイン氏のジャナ・パートナーズは「14万3,000株以上のアップル株をすべて売却した」。
腐ったリンゴのストック写真の隣に、ジュリア・ラ・ロシュビジネスインサイダー 主張した同氏は、ヘッジファンド4社によるアップルの清算は「このハイテク巨人の株は通常ヘッジファンドのお気に入りであるため、重要である」と述べた。
「安く買って高く売る」という素晴らしい格言に従って、どの株も、株価を引き上げて清算するまでは、清算後の下落期に比べて、おそらく「ヘッジファンドのお気に入り」になるだろう。
ヘッジファンドのうち少なくとも2社は、株価が250ドル程度だった2010年初めにアップル株の積み増しを開始し、ピーク付近で売却すれば250％以上のリターンが得られるとしている。
同報告書は、他の3つのヘッジファンドが第4四半期にアップルの保有株を削減したが、保有株の73～82％を維持したと指摘して締めくくられている。
その中には、保有株の18パーセントを売却した後も64万3,000株を保有したコーチュー・マネジメントのフィリップ・ラフォン氏も含まれる。タイガー・グローバル・マネジメントのチェイス・コールマン氏は保有株の19％を売却したが、100万株を超えるアップル株とジュリアン・ロバートソン氏のタイガー・マネジメントLLCファンドを含むポートフォリオで年末を迎え、アップル株の28％を削減し4万2000株で終了した。
したがって、これら 3 社は約 390,000 株を売却した一方、ポジションをすべて放棄した 4 社が清算した株式の 2 倍以上となる 1,685,000 株以上を保有しました。
これら７社の売上高は合計で１００万株以上と報告されており、これはアップル全体の約１％に相当する。もしアップルのピーク付近で売却されれば、70億ドルの資本移転が生じていただろう。これらの株式の価格は現在約46億ドルとなっている。
これらの販売によって引き起こされた衝撃波により、Apple の時価総額は 6,500 億ドルを超える高値から今日の 4,380 億ドルまで減少しました。
相関関係は因果関係ではない
昨年の秋、セス・フィーガーマンはヘッジファンドの利食いによって引き起こされたこの大規模な株価変動に飛びつき、提案するAppleの評価下落は実際にはiPhone 5の「呪われた」リリースによって引き起こされたという。
それ以来、この携帯電話は史上最も人気のあるモデルとなり、トップを獲得しました。日本での販売実績そして Apple がスマートフォンの売上の大部分米国では。
アップル株は現在466ドル前後で推移しているため、6社すべてが昨年9月の最高値の約3分の2で自由に自社株買いを行うことができ、その後1カ月半が経過するまでは買い戻し内容を公表する必要はない。今四半期が終了します。
