分析：アップル株は1株当たり1,000ドルに向かう

アナリストとAppleInsider寄稿者のアンディ・ザッキー氏は、AAPL 株に対して異例の「買い」推奨を行った。これは 2006 年以来 6 回目である。彼が Apple 株が 1,000 ドルに向かうと考える理由を読んでください。

アップルを買うのに最適な時期は、株価の弱気心理が極度の悲観の頂点に達した時であることは、歴史が繰り返し教えてくれている。 CNBC のゲスト全員が Apple の差し迫った終焉を訴えているとき、あらゆる見出しが Apple がなぜピークに達したのかを主張しているとき、そして市場の上昇に直面して株価が 1 日に 2% 以上下落し続けているとき、そのときが買い時だとわかります。

私たちが投資家に Apple を買うよう公にアドバイスした過去 2 回は、2012 年 5 月 17 日木曜日Appleが一株530ドルだった頃2011 年 6 月 17 日金曜日Appleが1株あたり320ドルだった頃。どちらの場合も、Apple は次の取引セッションで底を打ち、その後 30% 以上の上昇を続けました。私たちがこれまで Apple に関して一般に購入推奨を発表したのは 5 件だけで、いずれも Apple の最終底値から数日以内に発表されました。私たちは、Apple に関して長期的な価格目標を達成できたことは一度もありません。

今日、Apple は非常に稀な購入ポイントの 1 つに到達しました。 1株あたり630ドルのAppleの株価は、今後12カ月間で60％以上上昇する可能性がある。そしてそれは、Apple が過去数四半期にわたって取引されてきたのと同じ下落したバリュエーションで取引され続けていると仮定した場合の話だ。もしアップルの評価額が何らかの形で改善すれば、多くの予想よりはるかに早く、おそらく来年7月にはアップルが1株当たり1000ドルに達することになるだろう。

単純な真実は、「マップルゲート」から紫色の曇りや傷のあるiPhoneケースに至るまで、iPhone 5の発売を巡るセンセーショナルなゴミにもかかわらず、Appleは文字通り、最も攻撃的と呼ばれるもので製造できるすべてのiPhone 5を販売しているということである。家電製品の歴史における国際的な展開。

さらに、IDC と Gartner が推定したスマートフォンの予想成長率に基づくと、アナリストの間では、Apple が 2013 年に 1 億 6,000 万台から 1 億 8,000 万台の iPhone を販売するというのがコンセンサスです。この予想は、非常に積極的な設備投資によってさらに裏付けられています。 Apple は、この国際的な展開と、Apple が来年行う予定の設備投資に先立って行ってきました。

実際、Apple の設備投資の大幅な増加は、同社が 2013 年の最初の 2 四半期に、昨年全体で出荷したよりも多くの iOS デバイスを製造および出荷すると予想していることを示唆しています。アシンコのホレス・デデューかなり魅力的な作品をまとめましたiOS デバイスの資本支出と構築計画の関係を示しています。 Apple の計画支出は、同社が今年大量の iOS デバイスを出荷する予定であることを示しています。現在のすべての予想を矮小化する可能性のある数字です。

しかし、Apple がレンジの下限で業績を上げたと仮定すると、同社は 2013 年に 1 株あたり 66.00 ドル強を報告することになるでしょう。PER が 15 倍であれば、来年末までに Apple は 1 株あたり 990 ドルになることになります。 10月。

金融危機後の時代、Apple の PER は 2009 会計年度第 4 四半期に 35.87 でピークに達しました。それ以来、株価は状況がある程度平坦になるまで、非常に長い複数四半期にわたる PER 圧縮プロセスを経てきました。それ以来、Apple の PER は多かれ少なかれ安定しており、14.5 ～ 14.5 倍の範囲内にうまく収まっています。 15.5。 Apple が近い将来、この水準を中心に取引を続けるだろうと非常に安全に想定できます。これは S&P 500 の平均に近く、世界で唯一の超大型成長企業にふさわしい評価額です。

以下のグラフは、2010 年第 1 四半期から 2012 年第 4 四半期までの Apple の四半期平均 PER を示しています。ご覧のとおり、この曲線は 1 年ちょっと前の 2011 年度第 3 四半期あたりから平坦になり始めています。そしてそれ以来、Apple の業績はさらに上昇しています。以下は同じ 14.5 ～ 15.5 の PER レベルで取引されています (クリックして拡大):

Apple の PER 圧縮曲線がこのように平坦化していることは、実際の利益に対する Apple の真の価値がおよそ 15 倍であると市場が信じていることを明確に示しています。これは、市場が過去 1 年半にわたり非常に一貫した基準で Apple 株の価格を非常に快適に設定してきた水準である。

たとえば、Apple の 2012 年度第 1 四半期に戻ります。アップルが決算を発表する前日、株価は15.4PERで取引されていた。 Appleは、同社史上最大の収益の爆発の1つを報告し、その結果、AppleのPERは一夜にして15.4倍から12.5倍まで低下した。

このPERの崩壊の結果、Appleは、過度に落ち込んだAppleの評価額を修正することを目的とした、同社史上最大の株価上昇を経験しました。株価は、わずか 2 か月半の間に 1 株あたり 420 ドルから 644 ドルまで、ほぼ垂直に放物線を描くような上昇を見せました。この上昇は、Apple を 15 PER 水準近くの重心に戻すのに役立ちました。

実際、2011 年 6 月以来、Apple の評価額が 15 倍の PER を大幅に下回るたびに、株価には多くの買いの関心が集まり、Apple の株価収益率を 15 倍の公正価値に引き上げるのに役立ちました。

しかし、バリュエーションの問題とは別に、アップルは現在技術的に売られすぎており、今後数カ月間の株価レンジの下限を構成する水準で取引される可能性が高い。 Apple は今後数週間のうちのある時点でこれらの安値を再び更新する可能性は十分にありますが、依然として範囲の下限付近に位置しています。それが、今日 Apple を特別な購買機会にしている理由です。

Appleをここで1株630ドルで買収すれば、どんなファンドマネージャーにとっても今年の成功となるだろう。今後 12 か月間で 60% 増加するのは簡単です。 Apple は平均的なファンドの保有銘柄のトップであるべきであり、賢明なファンドマネージャーは銀行までこれに乗っかっています。これらのレベルでは、それはほとんど簡単です。

最後に、2011 年秋の Apple の非常に弱気な感情と、2011 年に Apple に見られた非常に弱気な感情との間には、非常に興味深い類似点が多く見られ始めていることに注意することが重要です。 2012年の秋（今日）。

どちらの年も、Apple が数百万台の iPhone の販売に忙しく、実際の弱さの兆候はまったく見られなかったにもかかわらず、センチメントは弱気の極度のピークに達しました。 2011 年と 2012 年の両方で、センチメントは Apple のあらゆるセンチメント主導型の下落で基本的に見られるのと同じ種類の抽象的で非具体的な BS によって動かされました。 Apple の売上や利益に影響を与える実際の問題を指摘する代わりに、Apple に対する攻撃は概して非常に曖昧で、よく言えば非常に一般的なものでした。

2011年、弱気派はスティーブ・ジョブズの死はアップルのイノベーションの死を意味すると主張した。そしてその一例として、弱気派はアップルのいわゆる「残念な」iPhone 4Sのイノベーションの欠如を指摘した。ウォール街がiPhone 4Sに失望している一方で、地球上の残りの地域はこのデバイスを一斉に購入することに忙しかった。発売四半期中、iPhone 4S は販売されたスマートフォン 4 台に 1 台を占め、これはスマートフォン分野における Apple の最大の普及率でした。フォームファクターは変わっていませんが、スマートフォン市場への浸透という点では、iPhone 4S は iPhone 4 よりもはるかに成功しました。

2012 年、私たちはまったく同じナンセンスを目の当たりにしています。誰が見てもウォール街はiPhone 5に大部分失望しているようだ。弱気派は、Appleがマップアプリをいじっていることは、スティーブ・ジョブズ抜きでは同社にリーダーシップが欠如していることを示唆していると主張している。あるファンドマネージャーは、iPhone 5はスマートフォンというよりはおもちゃのようなものであり、彼の個人的な評価はAppleがiPhone 5の販売に苦戦することを何らかの形で示唆しているとさえ主張した。

一方、Apple は製造できるすべての iPhone 5 を販売することに忙しく、今四半期に 5,000 万～6,000 万台の iPhone を販売する計画をすでに示唆しており、これにより EPS は最大 20.00 ドル近く、つまり前年同期比 44.2% 増加する見込みです。しかし、Appleが決算発表後に確実に株価に影響を与えるPER圧縮に先んじて1株700ドルを突破する代わりに、Appleは高値から12％下落した。 Apple は 2012 年 1 月に起こったことを繰り返そうとしているが、多くの人はそこに座って親指をいじっているだけのようだ。

2011 年には、スティーブコルテスが Apple に対するクマの襲撃を指揮しました。コルテス氏は株式の巨額の空売りポジションを認め、ほぼ毎日ファストマネーで公開することを躊躇せず、アップルの弱気銘柄として最も目立った人物だった。 2011 年 11 月 25 日、Apple の株価は 1 株あたり 363.50 ドルに達しました。ちょうど 4 か月後、Apple の株価は 75.17% 上昇し、コルテスからの連絡は二度とありませんでした。

2011 年秋にはコルテス氏がクマの襲撃を主導しましたが、現在、シーブリーズパートナーズのダグカス氏が 2012 年秋のクマの襲撃を主導しています。カス氏がアップルの空売りポジションについて何かコメントするか、あるいは来年株価が1株1000ドルに上昇するときにアップルがピークに達している理由についてのコメントについてコメントがあるかどうかは興味深いところだ。コルテス氏と同様、カス氏がアップルに1株当たり1000ドルの空売りをするという新たな勧告を出すまではおそらくカス氏からの連絡はないだろう。

Apple はこのレベルでは非常に安く、最終的な底値に非常に近づいています。株価が回復し、決算後に少し苦戦する可能性は大いにありますが、実際のところ、1株630ドルのAppleは私たちに並外れた購入の機会を与えてくれています。株価は一株当たり1000ドルに向かって真っ直ぐ進んでいる。弱気な感情にとらわれすぎないでください。アップルを買う時が来た。